报告行业投资评级 - 苯乙烯投资观点为震荡，交易策略单边偏多 [4] 报告的核心观点 - 4月苯乙烯供给收缩预期与下游负反馈并存，基本面在减产面前走强，原油市场偏强运行 [4] - 地缘政治扰动市场，亚洲苯乙烯市场受中东危机引发的原料短缺恐慌驱动价格剧烈飙升，区域供需平衡极度紧张，预计短期内将持续在高波动与供应受限中运行 [135] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，苯乙烯与石脑油、苯价差收缩，工厂生产经济状况收缩，原料紧缺限制炼厂选择，驱动偏多 [4] - 需求方面，截至2026年3月2日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30.3万吨，较上期去库0.1万吨，环比下降0.33%，较去年同期累库15.8万吨，同比上升108.97%，驱动偏多 [4] - 库存方面，截至2026年3月16日，江苏苯乙烯港口样本库存总量16.25万吨，较上周期增加0.6万吨，幅度+3.83%，商品量库存在8.25万吨，较上周期增加1.02万吨，幅度+14.11%，驱动中性 [4] - 基差方面，苯乙烯基差走强，中东局势变动，因预期缺货紧张及海外炼厂宣布不可抗力，市场采购疯狂，驱动偏多 [4] - 利润方面，苯乙烯 - 石脑油价差收缩至300美元，苯乙烯 - 苯价差260美元，利润明显收缩，驱动中性 [4] - 估值方面，市场情绪冷却，纯苯苯乙烯采购出口预期增加，但高波动下市场采购意愿低，驱动中性 [4] - 宏观政策方面，内塔尼亚胡称对伊朗军事行动有三个目标，目前不会透露地面行动选项，行动将持续到必要时，认为战争结束会比想象快，驱动偏多 [4] 纯苯&苯乙烯基本面概述 - 原油受地缘扰动，上涨超出市场预期 [6] - 纯苯强势导致苯乙烯利润收缩 [15] - 海外不可抗力使苯乙烯买气有所回落 [27] - 纯苯基本面疯狂，市场表现混乱 [38] 聚合物需求概述 - ABS产量提升，库存预期下滑 [52] - PS生产毛利低位，苯乙烯采购热情冷却 [65] - EPS价格大涨，库存大幅下滑 [76] - 苯胺负荷回升，毛利率回升 [87] - 己二酸利润回升 [109] - 己内酰胺库存下滑 [120] - 冰箱冷柜、家用空调有排产情况 [131][133]