报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [6][18] 报告核心观点 - 地缘政治冲突导致全球能源供给体系受到系统性冲击，能源安全逻辑显著强化并成为中长期定价主线，各国政策转向“自主可控+多元替代”，这为A股新能源发电、储能、电网设备三大方向带来战略机遇 [4][5][14][15][16] - 宇树科技科创板IPO申请获受理，拟募资42.02亿元，标志人形机器人产业从“技术验证期”迈入“资本加速期”，产业链关注度与景气度有望同步提升 [5][17][18] - 看好中国风电产业链凭借成本与交付优势进一步打开设备出海空间 [6][18] 根据相关目录分别总结 投资观点 - 核心驱动：2026年2月28日以来，美以对伊军事行动与伊朗反制叠加，导致霍尔木兹海峡运输受阻，中东原油出口下降约60%，全球原油日均供需缺口中位数约900万桶，占全球日均消费量的9.3%，布伦特油价20天上涨50%突破100美元，能源安全属性重估 [4][14] - 投资主线一：新能源发电。风电、光伏等可再生能源的战略优先级和需求确定性增强，装机需求中枢有望系统性上移 [5][16] - 投资主线二：储能。能源转型中的波动性问题及极端供给冲击下的保供需求，强化了储能的战略地位，其商业模式与盈利能力有望改善 [5][16] - 投资主线三：电网及电力设备。新型电力系统建设加速，特高压、配网升级及数字化电网投资有望进入加速周期 [5][16] - 人形机器人产业：宇树科技IPO募投项目包括智能机器人模型研发、制造基地建设等，旨在强化研发与量产能力，有望带动上游核心零部件及下游应用场景加速成熟 [17][18] - 重点关注公司：风电产业链建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份 [6][9][18][19] 行业动态 - 光伏行业：2026年1-2月，规模以上工业太阳能发电量增长9.9% [20]；2026年2月，国家能源局核发绿证1.98亿个，涉及可再生能源项目61.02万个，其中可交易绿证1.50亿个 [21] - 电力设备行业：浙江特高压环网工程温州1000kV变电站规划公示；蒙西—京津冀±800千伏特高压直流工程（内蒙古段）开工，线路全长约700千米，额定容量800万千瓦，总投资约172亿元，计划2027年投产 [22] - AI行业：英伟达发布Vera Rubin新平台，其推理吞吐量/功耗比据称将提升35倍 [23]；MiniMax发布新一代大模型M2.7，在复杂场景下指令遵循率保持97% [24][25] - 机器人行业：2026年1～2月，具身智能机器人销售额增长13% [26]；机器人租赁平台擎天租完成亿元级融资 [27] 光伏产业链跟踪 - 价格走势：产业链价格整体走弱，电池片行情下行，海外组件价格上涨 [28][30][31] - 硅料：成交价格区间下滑至39-47元/公斤，买方压价意向接近32-35元/公斤，库存处于历史高位 [28] - 硅片：价格横盘整理，183N型价格区间为1.00-1.05元/片，210RN型为1.10-1.15元/片 [29] - 电池片：N型电池片价格下降，183N、210RN、210N本周均价分别降至0.41、0.41、0.40元/瓦，预计三月底可能回落至0.4元/瓦以下 [30] - 组件：国内TOPCon组件集中式成交价0.68-0.70元/瓦，分布式0.76-0.83元/瓦；海外TOPCon组件均价涨至0.104美元/瓦，部分市场报价达0.12-0.13美元/瓦 [31] - 辅材价格：本周EVA粒子价格上涨23.3%，背板PET价格上涨10.4%，边框铝材价格上涨1.0%，电缆电解铜价格下降0.9%，支架热卷价格上涨1.2%，光伏玻璃价格持平 [33][34][35] 上周市场表现 - 电力设备（申万）板块上周跌幅为-3.06%，在28个一级行业中排名第10，跑赢上证综指0.32个百分点，跑输沪深300指数0.87个百分点 [37] - 成分股中，周涨幅前五为：锦浪科技(+15.84%)、珈伟新能(+15.82%)、九洲集团(+15.19%)、上能电气(+12.33%)、禾迈股份(+11.69%) [39][40] - 周跌幅前五为：亿华通-U(-15.49%)、凯迪股份(-15.66%)、海陆重工(-15.85%)、华光环能(-18.06%)、华通线缆(-22.82%) [39][40] 储能市场数据跟踪 - 安徽省发改委发布征求意见稿，推动绿电直连发展，其中明确储能设施参照用户侧储能项目管理，并要求根据项目情况合理确定储能配置比例 [43][45] - 政策要求并网型绿电直连项目的新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%（2030年前不低于35%），上网电量占比不超过20% [44] - 鼓励民营企业参与安徽省绿电直连项目投资建设 [45]