报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美国深陷泥潭，中国有望复刻疫情期间角色成全球生产“稳定器”，国内基本面大概率走出独立周期 [6] - 债市短期受外部通胀与内部资金面边际收敛影响面临调整压力，长端承压；中期在经济弱复苏与政策托底背景下预计区间震荡，难有单边行情 [6] - 交易盘宜波段操作快进快出，配置盘可等利空消化后在调整中适度参与 [6] 周度行情一览 - 本周国债期货震荡下跌，长端调整幅度大于短端，30年期表现最弱创年内新低 [4] - 金融市场交易逻辑从避险情绪支撑转向输入性通胀担忧，油价飙升强化“再通胀”预期，主要央行维持利率不变，市场对降息时间点预期推迟至二季度以后 [4] - 中国债市核心矛盾是地缘冲突推高国际能源价格，可能通过PPI传导至国内，改善企业盈利，启动正向循环，压制债券市场尤其是长端品种 [4] - 3月16日央行缩量续作买断式逆回购，自2025年5月以来首次净回笼资金，本周税期等给资金面带来压力，若资金面波动债市调整速度可能加快 [4] - 中国人民银行将实施适度宽松货币政策保持流动性充裕，官方呵护股市信号可能加剧债券走势压力 [4] - 展示了各期限国债期货代码、收盘价、周涨跌幅、周成交量、周成交量变化、周持仓量、周持仓量变化等数据 [5] 流动性跟踪 - 展示公开市场操作货币投放、回笼、净投放相关数据及图表 [10] - 展示中期借贷便利量和价相关数据及图表 [11][12] - 展示逆回购利率、中期借贷便利利率、存款类质押式回购利率、上交所质押回购利率、债券质押式回购利率、银行间债券质押式回购加权平均利率、R007与DR007利差及成交量、同业存单发行利率、超储率、MLF到期量、政策利率与市场利率、LPR、存款准备金率等数据及图表 [13][14][16][17][18][19][21][23][24][26][29][30][32][33][34] - 展示国债到期收益率、美债收益率、美债期限利差、国债期限利差等数据及图表 [37][39][40][41][44] 国债期货套利指标跟踪 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货基差、净基差、IRR、隐含利率相关数据及图表 [48][49][50][54][55][58][59][62][67][68][75][76][77]