报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 滞胀交易升温，有色板块大幅走低，各金属品种受宏观、原料、供需等因素影响呈现不同走势，建议投资者根据各品种情况做好套保或观望，关注相关风险因素 [1][8][89][193] 根据相关目录分别进行总结 有色金属价格监测 - 展示了多种有色金属收盘价格监控数据，包括美元指数、汇率、工业硅、碳酸锂等品种的现值、日涨跌幅、周涨跌幅和年涨跌幅 [6] 铜（CU） - 宏观因素利空，中东局势未缓解致能源价格走高，市场避险情绪升温，美联储加息预期升温使有色板块受挫 [8] - 原料端利多，铜矿现货加工费下降，港口库存减少，长单加工费降低 [8] - 冶炼端中性，采用现货铜矿的冶炼厂亏损扩大，采用长协铜矿的冶炼厂盈利提高 [8] - 需求端利多，铜价下挫使下游接货意愿提升，精炼铜杆和再生铜杆企业开工率回升 [8] - 持仓中性，市场参与度高，沪铜持仓量高位，近月持仓虚实比低，短期挤仓风险低 [8] - 库存利多，国内铜现货库存、COMEX铜库存下降，LME铜库存增加，全球铜显性库存高位回落 [8] - 投资观点看空，中东局势恶化使市场避险情绪升温，美元指数走高，铜价走弱，若冲突持续，铜价有下挫风险 [8] - 交易策略为单边观望，套利暂无，需关注中东局势、美联储政策、铜库存 [8] 锌（ZN） - 宏观因素偏空，中东局势未缓和，能源价格走高，美欧降息预期降温，全球央行抗通胀压力上升，有色板块回调，锌价大跌 [89] - 原料端偏多，国产加工费维持，进口加工费下调，海运成本提高使进口矿TC下滑，4月北方矿山复产加工费上调空间受限 [89] - 冶炼端中性，3月锌锭供应恢复，4月预计增量，硫酸价格走高使冶炼利润修复，海外冶炼成本压力大 [89] - 需求端中性，下游镀锌开工尚可，但出口受阻使企业对后市订单谨慎，补库刚需，终端需求旺季不明显 [89] - 库存偏空，锌价下跌后补库需求释放，社库去化，LME锌库存上周大幅累增，沪伦比修复 [89] - 投资观点震荡走弱，中东局势未缓和，油价居高不下，滞涨交易升温，锌价短期波动率或维持高位，建议套保 [89] - 交易策略为单边观望，套利观望，需关注LME锌库存、中东局势 [89] 镍·不锈钢（NI·SS） - 宏观因素利空，中东紧张局势未缓和，能源价格走高，市场对全球经济衰退担忧升温，美联储鹰派表态使有色板块承压 [193] - 原料端中性偏多，印尼斋月结束，镍矿RKAB配额已批准1亿吨，但生产事故和天气影响供应，镍矿升水坚挺，菲律宾雨季结束进口或回升，国内港口库存去化 [193] - 冶炼端中性偏多，纯镍3月排产增加，镍铁均价回落，印尼镍铁3月产量预估稳中有增，部分镍厂停产影响产量，硫磺价格坚挺使MHP系数走高，硫酸镍产量下滑 [193] - 需求端中性，不锈钢价格震荡走弱，3月钢厂排产增加，社会库存小幅去化，下游需求释放有限，新能源产销同比下滑，4月出口退税取消使前驱体抢装需求仍存 [193] - 库存中性偏空，全球镍库存维持高位，LME镍库存和SHFE镍库存均有下降 [193] - 投资观点宽幅震荡，中东局势持续，能源价格引发通胀担忧，美联储打压降息预期，印尼镍矿供应趋紧，镍价受有色板块共振影响，建议观望，关注超跌低多机会 [193] - 交易策略为单边观望，等待低多机会，套利无，需关注资源国镍相关政策变化、海内外宏观扰动 [193]