报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西大豆收割进度达59%，销售进度接近五成，中国放宽对巴西大豆杂草规定，巴西装船恢复部分缓解，国内到港担忧缓解，现货市场情绪降温 [8] - 若战争持续，通胀预期和成本抬升预期中长期支撑豆粕价格，目前豆粕价格处于历史低位区间，对利多消息敏感性强，中长期上行驱动关注天气驱动，建议等待回调布局远月多单机会 [8] - 中国放宽规定使巴西装船恢复正常速度，国内豆粉供需缺口预期有所缓解，成本抬升和种植期叙事预期更多反映在109合约，资金已开始移仓换月，M5 - M9预期延续 [8] 根据相关目录分别进行总结 数据日报 - 3月20日大连豆粕主力合约基差2500，较之前跌17；天津43%豆粕现货基差1500；日照291，较之前跌17；张家港321；东莞371，较之前跌7；湛江291，较之前跌17；防城321，较之前跌7 [4] - 3月20日广东菜粕现货基差 - 200，较之前跌46；NS - 9为 - 26，较之前跌59；RN5 - 9为 - 40，较之前跌45 [4] - 3月20日广东豆粕 - 菜粕现货价差912，盘面价差主力合约为606 [5] - 3月20日美元兑人民币汇率6.8420，2025年进口大豆盘面毛利204元/吨 [5] 库存数据 - 包含中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据变化情况 [5][6] 开机和压榨情况 - 包含全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率等数据变化情况 [6]