报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于液化气和原油期权，建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；因地缘政治风险较大，不建议采用以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [8][20] 各部分总结 液化气期权 标的期货市场数据 - pg2604合约昨日收盘价6735元，较前日上涨524元，涨幅8.43%；成交量228842手，较前日增加115111手；持仓量19804手，较前日减少10610手 [4][7] 期权因子 - 量仓PCR - 液化气看涨期权成交量56620手，量变化31268手；持仓量10224手，仓变化2353手；成交量PCR 0.28，量PCR变化0.1；持仓量PCR 0.99，仓PCR变化0.39 - 液化气看跌期权成交量15597手，量变化11021手；持仓量10169手，仓变化5420手 [5] 期权因子 - 压力支撑 - 标的合约pg2605，平值行权价6700，压力位6700，支撑位3400，加权隐波率80.29%，加权隐波率变化 - 12.41%，年平均隐波率27.28%，HISV20为61.35% [6] 行情解读 - 液化气期权隐含波动率维持在均值0.2728上方水平波动 - 期权持仓量PCR收报于0.9946，位于近一年来的90.61%水位 [7] 期权策略建议 - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益 - 波动性策略：地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [8] 原油期权 标的期货市场数据 - sc2605合约昨日收盘价773.6元，较前日下跌29.8元，跌幅3.70%；成交量178214手，较前日减少18860手；持仓量58100手，较前日减少3551手 [16][19] 期权因子 - 量仓PCR - 原油看涨期权成交量141036手，量变化 - 43174手；持仓量52890手，仓变化3024手；成交量PCR 0.73，量PCR变化0.23；持仓量PCR 1.42，仓PCR变化 - 0.08 - 原油看跌期权成交量103328手，量变化10390手；持仓量75100手，仓变化458手 [17] 期权因子 - 压力支撑 - 标的合约sc2605，平值行权价770，压力位940，支撑位500，加权隐波率103.62%，加权隐波率变化 - 1.49%，年平均隐波率43.15%，HISV20为90.38% [18] 行情解读 - 原油期权隐含波动率维持在均值0.4315上方水平波动 - 期权持仓量PCR收报于1.4199，位于近一年来的93.06%水位 [19] 期权策略建议 - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益 - 波动性策略：地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [20]