量化模型与构建方式 1. 模型名称：中证全指农牧渔指数编制模型[37][40] 模型构建思路：构建一个纯粹覆盖农业核心产业链（养殖、饲料、种植、动物保健等）的二级行业指数，以反映A股农牧渔行业的整体表现[37] 模型具体构建过程： * 样本空间：与中证全指指数一致，包含A股市场中满足流动性、上市时间等基本条件的全部证券[42] * 选样方法：按中证行业分类标准，筛选样本空间内归属“农牧渔”行业的证券[43]。若行业内证券数量≤50只，全部纳入样本；若＞50只，依次剔除成交金额排名后10%的证券，以及累积总市值占行业98%之后的证券，确保剩余样本≥50只[45] * 加权与权重规则：采用调整市值加权，并设置权重因子控制单只股票权重上限为15%[46][47] * 样本调整：定期调整每半年进行一次，于每年6月、12月第二个星期五的下一交易日实施[41][45]。特殊情况下（如样本退市、发生收购合并等）进行临时调整[45] 2. 模型名称：农牧渔ETF景顺投资模型[89] 模型构建思路：采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪中证全指农牧渔指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化[89][90] 模型具体构建过程： * 投资范围：主要投资于标的指数成份股及备选成份股（资产占比不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%）[90] * 投资方法：采用完全复制法，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合[89] * 风险控制目标：力争实现日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%[89] 模型的回测效果 1. 中证全指农牧渔指数模型，近20年年化收益率超过12%[8][67] 2. 中证全指农牧渔指数模型，近一月收益率7.30%[71] 3. 中证全指农牧渔指数模型，近三月收益率5.95%[71] 4. 中证全指农牧渔指数模型，近六月收益率-1.59%[71] 5. 中证全指农牧渔指数模型，近一年收益率17.40%[71] 6. 中证全指农牧渔指数模型，年初至今收益率5.55%[71] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：行业营收增长因子[7][54] 因子构建思路：通过分析农牧渔行业指数的营业收入历史数据与未来预测，捕捉行业整体的增长趋势与潜力[7][54] 因子具体构建过程：计算并分析中证全指农牧渔指数成份股营业收入的总和及其同比增速。对于未来预测，报告采用了基于Wind一致预期数据的替代计算方法：对于无一致预期数据的证券，其预测营业收入 = 该证券上年营业收入 × (存在一致预期数据的证券当年累计一致预期营业收入 / 存在一致预期数据的证券上年累计营业收入)[58] 2. 因子名称：行业净利润增长因子[7][59] 因子构建思路：通过分析农牧渔行业指数的净利润历史数据与未来预测，捕捉行业盈利能力的周期性变化与反转趋势[7][59] 因子具体构建过程：计算并分析中证全指农牧渔指数成份股净利润的总和及其同比增速。对于未来预测，报告采用了基于Wind一致预期数据的替代计算方法：对于无一致预期数据的证券，其预测净利润 = 该证券上年净利润 × (存在一致预期数据的证券当年累计一致预期净利润 / 存在一致预期数据的证券上年累计净利润)[63] 3. 因子名称：估值分位数因子[8][85] 因子构建思路：通过计算行业当前估值（PE-TTM）在历史序列中的分位点，判断其处于低估、中性还是高估区间，以评估安全边际[8][85] 因子具体构建过程：以申万农林牧渔指数（801010.SI）为代表，计算其滚动市盈率（PE-TTM），并统计该估值在历史数据中所处的百分比位置（分位）[76][85] 因子的回测效果 1. 行业营收增长因子，2020年营业收入0.62万亿元[7][54] 2. 行业营收增长因子，2027年（预测）营业收入1.13万亿元[7][54] 3. 行业营收增长因子，2021年营收增速15.87%[54] 4. 行业营收增长因子，2022年营收增速16.11%[54] 5. 行业营收增长因子，2023年营收增速5.39%[54] 6. 行业营收增长因子，2024年营收增速1.33%[54] 7. 行业营收增长因子，2025年（预测）营收增速6.75%[54][55] 8. 行业营收增长因子，2026年（预测）营收增速8.44%[55] 9. 行业营收增长因子，2027年（预测）营收增速9.00%[55] 10. 行业净利润增长因子，2020年净利润737.13亿元[59] 11. 行业净利润增长因子，2021年净利润-324.16亿元，同比增速-143.98%[59] 12. 行业净利润增长因子，2022年净利润225.49亿元，同比增速169.56%[59] 13. 行业净利润增长因子，2023年净利润-41.09亿元，同比增速-118.22%[59] 14. 行业净利润增长因子，2024年净利润491.00亿元，同比增速1294.87%[59] 15. 行业净利润增长因子，2025年（预测）净利润增速0.55%[7][59] 16. 行业净利润增长因子，2026年（预测）净利润增速22.50%[7][59] 17. 行业净利润增长因子，2027年（预测）净利润增速29.09%[7][59] 18. 估值分位数因子，当前（2026年3月）PE-TTM为24.56倍[8][85] 19. 估值分位数因子，当前（2026年3月）历史分位为27.06%[8][85] 20. 估值分位数因子，机会值（低估阈值）为21.97倍[8][85] 21. 估值分位数因子，中位数（中性阈值）为30.41倍[8][85]