报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周国内大宗商品走势分化，受中东地缘局势紧张驱动国际油价高位运行带动能化板块偏强震荡，煤炭、农产品受外溢影响偏强运行，前期强势的有色和贵金属板块受滞胀担忧大幅回调；中东局势仍是大宗商品走势关键，未来局势不确定使全球能源价格高位运行且油价影响外溢，同时油价上涨引发滞胀担忧拖累贵金属和有色金属走势，后续需密切关注中东局势发展及油价外溢影响 [3] 各部分内容总结 海外形势分析 - 本轮中东局势进入全面对抗白热化阶段，美以升级军事打击、实施高层定点清除，伊朗强硬反制，全球能源与经贸秩序或面临持续性冲击 [3] - 当地时间3月18日美联储3月议息会议维持利率不变，基调偏鹰，鲍威尔对油价冲击影响表述凸显美联储两难，反对票减少、点阵图中值不变但分歧扩大、SEP上修增长与通胀预期，表明美联储短期难宽松只能观望，紧盯油价中枢及持续时间 [3] - 当地时间3月17日欧盟重启美欧贸易协议审批程序，释放贸易缓和信号并呼吁美以结束对伊战争；3月19日欧洲央行维持利率不变，称紧盯中东冲突油价通胀风险并表态准备好动用工具应对，市场押注其年内或加息逾两次 [3] - 当地时间3月19日日本央行维持利率不变，决议延续渐进式政策正常化基调，高田创加息提议折射央行内部对通胀达标进度判断分化，虽未通过但释放政策收紧有推进空间信号，为4月货币政策会议保留加息可能性；中东局势推高油价给日本带来输入性通胀压力，央行警示二轮通胀效应，使央行难推进激进收紧操作 [3] 国内形势分析 - 3月17日财政部发布2025年财政政策执行报告，财政扩内需成效显著、税收结构持续优化，明确2026年积极财政政策五大发力点，衔接“十四五”收官与“十五五”开局 [3] - 3月16日国务院召开全体会议锚定六大攻坚工作，开年经济数据印证决策成效，六项重点工作成推动经济回升向好核心抓手；同日金融监管总局部署全年金融工作，聚焦防风险、强监管与高质量发展，细化四大任务并将出台配套细则，为“十五五”金融监管划定主线 [3] 高频数据跟踪 - 展示了中国聚酯产业链精对苯二甲酸、聚酯、织造业开工率，247家全国高炉开工率、唐山高炉开工率等数据 [27][28] - 3月20日POY、PTA开工率分别为81%、87%，另有数据显示开工率为61%、79.80% [29] - 给出厂家批发、零售及其同比数据，以及3月20日相关开工率数据如17.01%、11.26%等，还有其他相关比例数据如33.00%、28.27%等 [33][35] - 展示了平均批发价：28种重点监测蔬菜、农产品批发价格200指数、平均批发价：猪肉、中国平均批发价：水果（6种重点监测）等数据 [37][38]