报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银因中东冲突使原油价格高位、美国通胀预期走高且高油价抑制经济，同时美联储3月按兵不动、市场年内降息预期不足一次、美元指数偏强，或继续承压调整，随着市场对美联储降息预期转向，金银或继续向下调整，需关注金银比价回归 [4] - 铂短期基本面数据有限，中期呈紧平衡格局，钯相对过剩，中期需关注黄金价格指引，本周或跟随金价偏弱运行，铂钯比价或继续走强 [4] 各部分总结 行情回顾 - 2026.03.13 - 2026.03.20期间，伦敦金从5044.6美元/盎司降至4562.55美元/盎司，COMEX金从5023.1美元/盎司降至4492美元/盎司等，黄金各品种价格大多下跌，库存和仓单有增有减，金银比上升；白银各品种价格也大多下跌，库存和仓单有变化；铂和钯价格下跌，库存和仓单也有变动 [8] 市场要闻 - 3月19日凌晨美联储公布3月议息会议决议，维持基准利率不变，市场对美联储降息预期降温，2026年内降息预期不足1次，首次降息时点移至2027年7月 [11] - 3月21日消息，现货黄金跌破4500美元关口，纽约商品交易所4月交割黄金期价全周跌9.62%，市场交易主线转变，黄金吸引力下降，美元指数走强压制金价 [11] - 3月19日消息，贵金属波动率溢价为负，市场预期价格波动收敛，黄金上行动量面临挑战 [11] - 3月20日消息，瑞银认为近期金价回调反映金融市场流动性，中期对金价持建设性观点，为中长期投资者提供入场窗口 [11] - 3月20日消息，南非铂族金属产量连续四年下滑，面临供应风险，任何生产中断可能引发铂钯价格上涨；广期所调整铂、钯期货合约交易指令下单数量、涨跌停板幅度和交易保证金标准 [12] - 3月17日消息，铂金租赁市场交易量因合约短期性放大，2025年因融资成本上升交易活动下滑，市场流动性减少 [12]