行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 油价上涨强化了新能源汽车的出海逻辑，应重视整车的配置机会 [1] - 3-6月整车板块边际改善确定性强，主要驱动力包括新车上市、行业销售回暖及出海贡献 [1] - 机器人产业国内外共振，2026年是产业化重要节点，核心零部件公司有望受益 [2] - 北美数据中心建设导致供电缺口，带动商用车及发电机组产业链业绩与估值双升 [2] 根据目录总结 一、周度动态 - 新势力车企2025年业绩表现强劲：小鹏、零跑、 来全年销量同比分别增长126%、103%、47% [10][12] - 季度盈利改善显著：2025年第四季度， 来和小鹏均达成季度盈利转正的目标 [10] - 新势力毛利率趋势：小鹏汽车毛利率从Q1的15.6%逐季提升至Q4的21.3%； 来汽车毛利率从Q1的7.6%大幅提升至Q4的17.5% [11] - 乘用车周度数据改善：3月第二周乘用车批发日均5.8万辆，零售日均4.5万辆，环比第一周（批发日均3.1万辆，零售日均3.1万辆）大幅改善 [1] 二、周度行情 - 板块整体表现：本周（3.16-3.22）SW汽车板块整体下跌4.40%，在31个申万一级行业中排名第16位 [1][13] - 主要指数对比：同期上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，沪深300指数下跌2.19% [1][13] - 子板块涨跌分化：SW乘用车板块上涨0.78%，表现最好；SW汽车零部件板块下跌6.20%，SW机器人板块下跌6.39%，表现较弱 [13] - 个股涨跌情况： - A股涨幅前五：纳百川(+12.67%)、神通科技(+11.32%)、美力科技(+4.97%)、晋拓股份(+4.87%)、比亚迪(+3.37%) [21] - A股跌幅前五：浙江华远(-23.44%)、万通智控(-21.16%)、上声电子(-19.22%)、飞龙股份(-16.61%)、新泉股份(-15.53%) [21] - 港股涨幅前五：汽车街(+18.02%)、吉利汽车(+12.18%)、奇瑞汽车(+7.97%)、喜相逢集团(+7.46%)、比亚迪股份(+7.29%) [23] - 港股跌幅前五：和谐汽车(-19.57%)、中升控股(-19.42%)、华晨中国(-16.76%)、永达汽车(-10.60%)、小鹏汽车(-9.37%) [23] - 美股涨幅前五：ENVIROTECH VEHICLES(+36.43%)、DIGITAL CURRENCY X TECHNOLOGY(+18.63%)、摩丁制造(+4.25%)、FOX FACTORY(+3.74%)、APTERA MOTORS(+3.36%) [24] - 美股跌幅前五：LIVEWIRE(-30.29%)、MICROPOLIS(-25.34%)、法】第未来(-23.66%)、小牛电动(-23.32%)、ROBO.AI(-16.20%) [24] 建议关注标的 - 整车：江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、 来、 斯拉 [3] - 商用车：潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车 [3] - 液冷：银轮股份、飞龙股份、瑞可达 [3] - 机器人：浙江荣泰、拉菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份 [3] - 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世斯、科博达、经纬恒润、伯斯利 [3] - 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润 [3]