报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储3月议息会议维持利率不变，伊朗关闭霍尔木兹海峡致原油价格上涨，市场预期年内不降息，贵金属价格回调；美国经济数据走弱，市场对财政情况和美联储独立性存担忧，央行购金和去美元化趋势未变，工业需求拉动下白银现货紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持高位，预计铂钯价格下方有支撑但短期有调整压力；预计价格延续震荡调整，建议观望，谨慎交易 [7][10][12][14] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 美联储3月议息会议维持利率不变，伊朗关闭霍尔木兹海峡，原油价格上涨，市场预期年内不降息，黄金和白银价格回调；截至上周五，美黄金报收4492美元/盎司，周内下跌10.6%，关注上方压力位4700，下方支撑位4300；美白银报收67.8美元/盎司，周度跌幅15.9%，关注下方支撑位63，上方压力位76 [7][10] 周度观点 美联储3月议息会议维持利率不变，伊朗关闭霍尔木兹海峡，原油价格上涨，市场预期年内不降息，贵金属价格回调；美国就业形势放缓，中东局势发酵使原油价格大涨，降息预期边际转鹰；美国经济数据走弱，市场对财政情况和美联储独立性存担忧，央行购金和去美元化趋势未变，工业需求拉动下白银现货紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移；铂钯租赁利率维持高位，预计铂钯价格下方有支撑，短期有调整压力；预计价格延续震荡调整，建议观望，谨慎交易 [12][14] 海外宏观经济指标 报告展示了美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率（十年期TIPS收益率）、利差（10Y - 2Y）、美国国债收益率（10年、2年）、通胀预期（10Y）、美联储资产负债表规模及周度变化、金银比、WTI原油期货价格走势等指标的相关数据图表 [16][18][20] 当周重要经济数据 美国2月PPI年率公布值3.4%，预期2.9%，前值2.9%；美国截至3月14日当周初请失业金人数公布值20.5万，预期21.5万，前值21.3万 [26] 当周重要宏观事件和政策 中东冲突升级油价飙升背景下，美联储3月利率决议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，鲍威尔称中东局势对美国经济影响不确定，短期内能源价格上涨推高通胀压力，最新点阵图显示预计今年降息一次，此前市场预计降息两次；美国2月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，预期0.3%，前值0.5%，同比涨幅3.4%创一年来新高，预期2.9% [27] 库存 黄金方面，本周comex库存减少15,467.36千克至997,000.15千克，上期所库存增加1,428千克至106,845千克；白银方面，本周comex库存减少280,800.97千克至10,347,986.85千克，上期所库存增加35,929千克至362,495千克 [14][29] 基金持仓 截至3月17日，黄金CFTC投机基金净多持仓为163,351手，较上周减少2,328手；白银CFTC投机基金净多持仓为21,036手，较上周减少2,700手 [14][33] 本周关注重点 周二（3月24日）21：45关注美国3月SPGI制造业PMI初值；周四（3月26日）20：30关注美国截至3月21日当周初请失业金人数 [35]