报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，成本支撑预期抬升，现货价格持稳，受部分碱厂装置检修计划影响供应预计下降但同比仍处高位，需求端下游按需补库，浮法及光伏玻璃日熔量之和环比下降，短期期价阶段性反弹但高供应和高库存限制反弹空间，可关注宏观扰动减弱后的反弹做空机会，SA2605合约关注1300 - 1350元/吨附近压力位表现 [6] - 玻璃方面，需关注利润亏损情况下的产线冷修动态，现货市场价格环比上涨，近期冷修产线多日熔量降至同期偏低位，下周产量预计窄幅下降，需求端恢复进度偏缓，深加工企业新接订单不及预期，短期宏观情绪有扰动，能源价格上涨使成本支撑预期抬升，玻璃2605合约关注1000 - 1170元/吨运行区间 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应上，装置开工率86.38%（环比 - 0.62%），氨碱法90.45%（环比持平），联碱法79.99%（+0.44%），周产量81.81万吨（环比 + 0.89万吨），轻碱产量38.41万吨（+0.32万吨），重碱产量43.40万吨（+0.57万吨） [6] - 需求上，纯碱表需89.60万吨（+7.13万吨），轻碱表需43.46万吨（+4万吨），重碱表需46.14万吨（+3.13万吨） [6] - 库存上，纯碱企业库存185.38万吨（-4.97万吨），轻碱库存46.31万吨（-0.24万吨），重碱库存89.07万吨（-1.09万吨） [6] 玻璃周度观点 - 供应上，浮法日熔量14.58万吨，比12日 - 0.75%，国内玻璃生产线共计294条，其中在产207条，冷修停产87条，光伏玻璃在产产能89360吨/日，环比持平，同比 - 2.31% [8] - 库存上，全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比 - 141.3万重箱，环比 - 1.86%，同比 + 7.16%，折库存天数33.7天，较上期 - 0.2天 [8] - 需求上，截至20260316，全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前 - 3.74%，同比 - 23.6% [8] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格持稳运行，2026年3月19日，华中地区重碱市场价为1230元/吨，轻碱市场价为1130元/吨，轻重碱价差100元/吨；华北地区重碱市场价为1280元/吨，轻碱市场价为1250元/吨，轻重碱价差30元/吨 [14] - 纯碱主力合约价格震荡偏弱运行，2026年3月19日沙河地区纯碱基差为 - 10元/吨（环比 + 10元/吨）；玻璃期价弱势整理，沙河地区玻璃基差为 - 89元/吨（环比 + 52元/吨） [17] - 2026年3月19日，纯碱5 - 9价差为 - 70元/吨（环比 - 4元/吨）；玻璃5 - 9价差为 - 126元/吨（环比 - 11元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为152元/吨（环比 + 9元/吨） [22] 基本面 - 供应 - 纯碱周产量81.81万吨（环比 + 0.89万吨），轻碱产量38.41万吨（+0.32万吨），重碱产量43.40万吨（+0.57万吨），受部分企业装置检修影响供应预计下降 [28] - 本周纯碱综合产能利用率86.38%，环比 - 0.62%，其中氨碱产能利用率90.45%，环比持平；联产产能利用率79.99%，环比 + 0.44% [37] 基本面 - 库存 - 2026年3月19日，纯碱企业库存185.38万吨（-4.97万吨），轻碱库存46.31万吨（-0.24万吨），重碱库存89.07万吨（-1.09万吨） [41] 基本面 - 需求 - 本周纯碱表需89.60万吨，环比增加7.13万吨，轻碱表需43.46万吨，需求环比增加4万吨，重碱表需46.14万吨，环比增加3.13万吨，轻重碱表需环比均增加 [45] 基本面 - 玻璃供应与库存 - 国内玻璃生产线共计294条，其中在产207条，冷修停产87条，全国浮法玻璃日产量为14.58万吨，比19日 - 0.75%，本周全国浮法玻璃产量102.23万吨，环比 - 1.06%，同比 - 7.9%，光伏玻璃在产产能89360吨/日，环比持平，同比 - 2.31% [47] - 全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比 - 141.3万重箱，环比 - 1.86%，同比 + 7.16%，折库存天数33.7天，较上期 - 0.2天 [52] 基本面 - 玻璃成本利润 - 2026年3月19日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 25.3元/吨，环比 + 0.90元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为227.5元/吨，环比 + 61.5元/吨 [55]