报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伴随外部冲突和国际能源价格上涨，A股市场受冲击呈震荡调整态势，输入性价格上涨挑战基本面，但开年经济企稳向好及管理层表态夯实资本市场“稳”预期，短期超调为中期配置提供窗口期 [2] - 节前四大指数震荡调整，沪深300周跌2.19%，上证50周跌2.47%，中证500周跌5.82%，中证1000周跌5.25%，四大指数日均交易量较前一周明显缩小 [2] - 融资买入累计余额较前一周减少107.53亿元，融资余额回落至2.63万亿，市场下调降息预期，30年国债收益率创18个月新高，流动性宽松预期受挑战，影响A股慢牛核心逻辑 [2] - 操作上近期市场个股普跌，以往均衡配置难起作用，仓位管理是相对有效风控手段，地缘局势缓和前大仓博弈难度与风险大，3月行情维持防守观点，控制仓位、多看少动是相对稳健选择 [2] 分组1：行情回顾 - 周度行情中上证指数周跌幅3.38%，上证50周跌幅2.47%，沪深300周跌幅2.19%，科创50周跌幅4.03%，中证500周跌幅5.82%，深证成指周跌幅2.90%，创业板指周涨幅1.26%，中证1000周跌幅5.25%；各指数成交量环比均下降，如上证指数成交量环比降10.37% [8] - 国内四大指数估值有相关数据展示，同时波动率、基差大幅走高，国外欧美指数下行、波动率上行 [10][14][20] 分组2：宏观分析 国内宏观 - GDP、国有工业企业利润总额、社会消费品零售总额、工业增加值等数据有不同时间序列的同比情况展示 [26][28][30][32] - 固定资产投资完成额在制造业、整体、基础设施建设、房地产开发等方面有不同时间序列的累计同比情况展示 [34][36][38][39] - 制造业PMI指数走软、物价指数企稳回升，进出口数据有不同时间序列的同比情况，CPI有环比及不同分类的当月同比情况 [40][41] - 国内高频数据方面，高炉开工、挖掘机销量、螺纹钢库存、粗钢产量等有相关数据展示，房地产相关的施工面积、新开工面积、资金来源、销售面积等有不同时间序列的同比情况，100大中城市成交土地占地面积分城市有当周值数据 [44][47][50][52] 国外宏观 - 美国新增非农就业人数初值、失业率季调等数据有不同时间序列展示，欧元区核心HICP和HICP有当月同比及环比情况，美国CPI、核心PCE、PCE有当月同比情况 [57][59][60] - 美国和欧元区的制造业、非制造业PMI有相关数据展示 [63] 分组3：市场情绪 资金面 - 资金成本短长持稳，公开市场操作有货币净投放相关数据，SHIBOR利率不同期限有不同时间序列数据 [67][69] 情绪面 - 资金内资买兴小幅回落，融资余额、两市成交、公募基金净值、份额、数量等有相关数据展示 [71][72][74] 本周市场重要信息 - 中信证券认为美伊冲突扰动强度超预期，高油价或持续更久，我国出口有喜有忧，国内生产和出口3月或放缓，4月政治局会议可能有政策行动，中国央行不会因3月PPI转正收紧货币政策，2026年1 - 2月内外需求回暖驱动生产超预期 [76] - 本周地缘上特朗普对伊朗发48小时通牒，能源飙升影响通胀与全球股市；财报与行业方面，互联网巨头密集发布财报，华为春季发布会举行，多个高规格会议涵盖前沿产业 [76]