报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内1 - 2月食糖进口量累计同比显著增加，数据远高于市场预期，给市场带来一定压力；25/26榨季广西已有19家糖厂收榨，同比减少49家，预计3月下旬迎来集中收榨，需关注糖厂收榨情况及产量预估变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5453元/吨，环比涨14；主力合约持仓量340678手，环比降13362手 [2] - 仓单数量16342张，环比无变化；期货前20名持仓净买单量 - 120460手，环比降5066手 [2] - 有效仓单预报为0；配额内巴西糖进口加工估算价4292元/吨，泰国糖4228元/吨 [2] 现货市场 - 配额外50%关税下，进口巴糖估算价5446元/吨，进口泰糖估算价5363元/吨 [2] - 云南昆明白糖现货价格5330元/吨，环比涨15；广西南宁白糖现货价格5470元/吨，环比涨30；柳州白砂糖产地广西现货价格5480元/吨，环比涨30 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比增60千公顷；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，同比增5.24千公顷 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量222.97万吨，环比增21.22万吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1093元/吨，环比降76元/吨；进口泰国与柳糖价差（配额内）1157元/吨，环比降84元/吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外50%关税） - 61元/吨，环比降111元/吨；进口泰国与柳糖价差（配额外50%关税）22元/吨，环比降122元/吨 [2] - 食糖进口数量当月值未提及，累计值492万吨，环比增58万吨 [2] - 广西甘蔗糖销量累计值155.06万吨，环比增66.58万吨；云南甘蔗糖销量累计值53.2万吨，环比增25.06万吨 [2] - 广西甘蔗糖产量累计值402.9万吨，环比增208.71万吨；云南甘蔗糖产量累计值98.41万吨，环比增59.18万吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值359.04万吨，环比增228.74万吨；软饮料产量当月值1342.1万吨，环比增296.4万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率11.69%，环比涨0.44%；平值看跌期权隐含波动率11.68%，环比涨0.43% [2] - 20日历史波动率11.37%，环比降0.05%；60日历史波动率10.23%，环比降0.45% [2] 行业消息 - 截至2026年3月17日，非商业原糖期货净空持仓207755手，较前一周减1000手，多头持仓192309手，较前一周减6055手，空头持仓400064手，较前一周减7055手 [2] - 印度政府批准配额内糖出口，业内对出口期限不满；巴西中南部地区降雨可能延迟2026/27年度甘蔗压榨活动启动 [2]