报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 沪铜基本面或处于供给充足、消费转暖阶段，产业库存去化 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术上，60 分钟 MACD 双线位于 0 轴下方，绿柱略收敛 [2] - 建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价 92,100 元/吨，环比降 2,640 元/吨；LME3 个月铜收盘价 11,717 美元/吨，环比降 212.5 美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差 30 元/吨，环比持平；主力合约持仓量 204,413 手，环比增 3,232 手 [2] - 期货前 20 名持仓 -63,017 手，环比增 8,236 手；LME 铜库存 342,350 吨，环比增 6,925 吨 [2] - 上期所库存阴极铜 411,121 吨，环比降 22,337 吨；LME 铜注销仓单 45,675 吨，环比降 300 吨 [2] - 上期所仓单阴极铜 274,115 吨，环比降 2,856 吨；COMEX 铜库存 588,704 短吨，环比降 100 短吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价 92,820 元/吨，环比降 3,005 元/吨；长江有色市场 1铜现货价 93,120 元/吨，环比降 2,705 元/吨 [2] - 上海电解铜 CIF（提单）47 美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价 53.5 美元/吨，环比增 4 美元/吨 [2] - CU 主力合约基差 720 元/吨，环比降 365 元/吨；LME 铜升贴水（0 - 3）-94.77 美元/吨，环比增 5.35 美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿 231.03 万吨，环比降 31.28 万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-67.32 美元/千吨，环比降 6.93 美元/千吨 [2] - 铜精矿江西 86,100 元/金属吨，环比增 170 元/金属吨；铜精矿云南 86,800 元/金属吨，环比增 170 元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费 1,800 元/吨，环比降 300 元/吨；粗铜北方加工费 1,400 元/吨，环比降 300 元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量 132.60 万吨，环比增 9.00 万吨；未锻轧铜及铜材进口量 320,000 吨，环比降 60,000 吨 [2] - 铜社会库存 41.82 万吨，环比增 0.43 万吨；废铜 1光亮铜线上海 63,990 元/吨，环比增 150 元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价 1,130 元/吨，环比持平；废铜 2铜（94 - 96%）上海 79,050 元/吨，环比增 150 元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量 222.91 万吨，环比增 0.31 万吨；电网基本建设投资完成额累计值 6,395.02 亿元，环比增 791.13 亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值 9,612.11 亿元，环比降 73,176.03 亿元；集成电路当月产量 4,807,345.50 万块，环比增 415,345.50 万块 [2] 期权情况 - 沪铜 20 日历史波动率 21.32%，环比增 1.13%；40 日历史波动率 34.17%，环比增 0.34% [2] - 当月平值 IV 隐含波动率 24.74%，环比降 0.0157%；平值期权购沽比 1.20，环比降 0.0345 [2] 行业消息 - 李强表示中国相关产业竞争优势来自改革和创新，中方将维护公平竞争市场秩序 [2] - 潘功胜指出央行将坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松货币政策，推动金融业高水平开放 [2] - 何立峰会见美中贸易全国委员会代表团，希望促进中美经贸关系平稳健康发展 [2] - 蓝佛安表示财政政策将加大投资于人力度，安排超长期特别国债 2500 亿元支持消费品以旧换新，设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金 [2]