报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季 近期青岛港口总库存累库，保税及一般贸易库双库同增 港口总入库量环比明显增加，下游轮胎厂适量逢低补货，但入库增速超出库，港口总库存再次回归累库节奏，预计短期青岛一般贸易库或继续小幅累库 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业多集中赶制外贸订单，叠加内销货源偏紧，企业产能利用率维持高位水平；全钢胎企业产能利用率小幅提升，涨价消息带动下企业出货集中，缺货现象明显，对整体产能利用率形成支撑 进入季度末，部分企业为完成季度任务，叠加涨价前订单尚未补齐，开工率预计仍将维持高位，但不排除个别企业灵活调整排产可能 ru2605合约短线预计在16000 - 16500区间波动，nr2605合约短线预计在12900 - 13300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16145元/吨，环比涨145；20号胶主力合约收盘价13055元/吨，环比涨190 [2] - 沪胶5 - 9差30元/吨，环比降20；20号胶5 - 6价差 - 100元/吨，环比降10 [2] - 沪胶与20号胶价差3090元/吨，环比降45；沪胶主力合约持仓量116891手，环比增391 [2] - 20号胶主力合约持仓量58703手，环比降235；沪胶前20名净持仓 - 38132，环比降3126 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9541，环比降390；沪胶交易所仓单125440吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16000元/吨，环比无变化；上海市场越南3L 16350元/吨，环比无变化 [2] - 泰标STR20 1955美元/吨，环比降5；马标SMR20 1950美元/吨，环比降5 [2] - 泰国人民币混合胶15080元/吨，环比降70；马来西亚人民币混合胶15030元/吨，环比降70 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 16000元/吨，环比无变化；齐鲁石化顺丁BR9000 16300元/吨，环比涨500 [2] - 沪胶基差 - 145元/吨，环比降145；沪胶主力合约非标准品基差 - 920元/吨，环比涨20 [2] - 青岛市场20号胶13366元/吨，环比降50；20号胶主力合约基差311元/吨，环比降240 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶73.9泰铢/公斤，环比涨0.01；市场参考价胶片泰国生胶70泰铢/公斤，环比涨0.45 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶74.5泰铢/公斤，环比涨0.5；市场参考价杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润 - 32美元/吨，环比降19 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.72%，环比涨0.5；半钢胎开工率78.25%，环比涨0.54 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值41.09天，环比降2.82；库存天数半钢轮胎山东期末值44.59天，环比涨0.75 [2] - 全钢胎产量当月值1271万条，环比降15；半钢胎产量当月值5968万条，环比增129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率25.12%，环比涨0.12；标的历史40日波动率23.09%，环比降0.04 [2] - 平值看涨期权隐含波动率28.37%，环比降1.2；平值看跌期权隐含波动率28.37%，环比降1.19 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8% 今年1 - 2月我国重卡行业累计销量超18万辆，同比增长约17% 2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.56万吨，环比上期增加0.8万吨，增幅1.18% 保税区库存12.21万吨，增幅0.66%；一般贸易库存56.35万吨，增幅1.29% 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.41个百分点，出库率增加1.50个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.62个百分点，出库率减少0.41个百分点 [2] - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.32%，环比 + 0.59个百分点，同比 + 0.05个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为72.21%，环比 + 0.41个百分点，同比 + 3.31个百分点 [2] 未来天气情况 - 未来第一周（2026年3月22日 - 2026年3月28日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱；赤道以南红色区域主要集中在马来西亚及印尼南部零星地区，其他大部分区域降雨量处于偏低状态，对割胶工作影响减弱 [2]