行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 核心观点 - 受国际形势等因素影响，计算机行业指数延续下跌趋势，但英伟达在GTC大会展示的全栈AI生态创新，特别是其提出的“百万倍增长”计算需求与“代币工厂”概念，预示着AI硬件需求有望快速释放，建议关注深入参与英伟达产业链的企业 [4][20][22] 市场回顾与指数表现 - 本周（2026.3.16-2026.3.20）计算机（申万）指数下跌4.74%，跑输主要指数，上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，创业板指上涨1.26% [1][11] - 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备下跌4.20%，IT服务Ⅱ下跌4.76%，软件开发下跌5.06% [1][13] - 个股方面，计算机板块上涨、下跌和走平的个股数量分别为35、292和8，朗科科技、同有科技、铜牛信息涨幅分列前三，分别为37.05%、26.43%、25.23% [13][15] 重点公司公告 - 合合信息：产品体验提升带动整体付费率从2024年的4.35%提升至2025年的5.2%，主要得益于新AI功能的推出，公司正将AI技术不断融入标准化开发并推出新的AI原生应用产品 [2][17][19] - 海天瑞声：训练数据业务迎来强劲增长，其中视觉业务收入增长超过200%，文本业务收入增长超过100%，核心动能来自科技巨头全球布局、视觉大模型突破、拟人化交互体验及垂直行业渗透加速 [2][21] - 东方财富：2025年实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%，实现归母净利润120.85亿元，同比增长25.75% [3][21] - 纳思达：拟变更公司名称、证券简称为“奔图科技”，以匹配公司战略升级与业务发展需要，提升“奔图”品牌价值 [21] 行业重大事件 - 谷歌与微软：联合推出并开源WebMCP协议，AI智能体可通过API直接调用网页底层功能，无需依赖低效的截屏识图等方式，未来网页将分为面向用户的视觉交互层和面向AI的结构化工具接口层 [16] - 智谱AI：推出针对OpenClaw龙虾Agent场景深度优化的GLM-5-Turbo模型，并发布龙虾套餐及企业级Claw安全管理体系，盲测中90%用户认为其优于其他国产模型 [16] - OpenAI：发布GPT-5.4 mini和nano两款轻量模型，其中mini在SWE-Bench Pro编码测试达54.4%，输入价格仅为0.75美元/百万token，为GPT-5.4的1/3，并提出“大模型决策+小模型执行”的子智能体架构 [18] - MiniMax：发布M2.7模型，该模型是首个深度参与自身迭代的模型，自主迭代超100轮实现30%效果提升，在SWE-Pro编码得分达56.22% [18] - 英伟达：在GTC大会发布Vera Rubin平台5大机架级系统及7款量产芯片，训练大型MoE模型所需GPU降至Blackwell的1/4，推理吞吐量提升10倍、token成本降至1/10，并预计到2027年底其旗舰算力芯片将至少创造1万亿美元收入 [4][18][20] - 钉钉：完成底层代码重写与全面CLI化改造，阿里成立Token Hub事业群，计划将淘宝、支付宝等B端能力以Skill形式接入，打造toB Skill市场 [18] - Sam Altman预言：下一代AI架构将彻底颠覆Transformer，性能跃升不亚于当年Transformer对LSTM的降维打击，后Transformer赛道竞争已启动 [16]