报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 增发30万吨滑准税配额大概率利多美棉、缩小内外价差，对国内棉花供应影响小，郑棉价格或跟随美棉走高，近期虽受原油下跌影响下跌，但下跌空间有限 [6] - 未来短期美棉震荡偏强，郑棉基本面变化不大，可逢低建仓多单，不建议追高，套利和期权建议观望 [7] 各部分内容总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为15605、15150、15255，涨跌幅分别为-25、-60、-50；CY01合约无成交，CY05、CY09合约收盘分别为21285、21250，涨跌幅分别为-15、15 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为16722元/吨，涨跌-99；CY IndexC32S为22050，涨跌0等 [2] - 价差情况：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种及内外价差均有相应变化，如1月-5月棉花跨期价差455，涨跌35等 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 截至3月17日，美棉主产区干旱指数227，环比-2，同比+94；德州为253，环比持平，同比+58，3 - 6月主产区及德州干旱或持续，中西部加剧，东部缓解 [4] - 3月23日出疆棉公路运输价格指数0.1553元/吨·公里，环比下跌1.46%，短期内或受能源价格影响波动运行 [4] - 受原料成本和能源费用影响，巴基斯坦纱厂上调纱线报价，出口纱线询盘增加，中国市场需求持续，部分纱厂挺价惜售，20/21支、30/32支普梳纱及涤纶短纤价格较三月初均有不同程度上涨 [5] 交易逻辑 - 增发30万吨进口滑准税配额对国内供应影响小，发放时间早，大概率利多美棉、缩小内外价差，郑棉价格或跟随走高，近期虽受原油下跌影响下跌，但下跌空间有限 [6] 交易策略 - 单边：预计短期美棉震荡偏强，郑棉基本面变化不大，可逢低建仓多单，不建议追高 [7] - 套利：观望 [7] - 期权：观望 [7] 棉纱行业消息 - 纺企原料采购积极，纯棉纱市场交投尚可，走货顺畅，但下游订单边际减弱，郑棉回落，纺企挺价，部分高价现货价格走弱，需关注郑棉走势、下游订单和国际形势 [8] - 全棉坯布市场行情变动不大，走货持续，织厂在机订单持续，内销为主，外销订询单积极但落单待确认，坯布价格平稳，织厂降低库存应对不确定性 [8] 第三部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [11][16][18]