报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，近期聚烯烃价格偏强震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [3] 各目录总结 行情分析 - 塑料开工率降至85%左右，处于中性水平；PP开工率升至76.5%左右，仍处偏低水平 [3][15] - 截至3月20日当周，PE下游开工率环比升3.76个百分点至37.59%，未恢复至节前水平；PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，需求恢复缓慢，拉丝主力下游塑料开工率回落0.26个百分点至40.28% [3][22] - 春节后石化库存去化，目前处于近年同期中性水平 [3][29] - 成本端因美以伊冲突，原油价格反弹；2026年1月新增产能投产，一季度无新增计划 [3] - 下游刚需释放，BOPP膜、农膜价格上涨 [3] - 中东局势影响聚烯烃国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，国内标品货源偏紧，下游抵触高价，现货成交弱 [3] 塑料和PP开工率 - 塑料新增停车装置，开工率降2.5个百分点至85%左右，处于中性水平 [15] - PP停车装置重启，企业开工率跌后反弹1个百分点至76.5%左右，处于偏低水平 [15] 塑料和PP下游开工率 - 截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，呈季节性变动 [22] - 截至3月20日当周，PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢 [22] 塑料基差 基差大幅波动，现货价格涨幅不及期货价格涨幅，05合约基差下跌至 - 219元/吨，处于偏低水平 [26] 塑料和PP库存 周五石化早库环比减3万吨至81万吨，较去年农历同期高1万吨，处于近年同期中性水平 [29]