报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯成本端国际油价受局势影响大幅波动，整体偏强但溢价高，有回调风险；3月多套装置检修，亚洲炼厂减产，供应预期下降，国内周度产量及开工小幅回升；下游综合开工小幅回落，苯乙烯负荷提升明显，需求支撑偏强，3月供需预期好转，有去库动力；估值中性偏低，石脑油涨幅压缩BZN价差；短期价格随油价波动，需关注中东地缘局势演变 [3] - 苯乙烯行业利润支撑下，3月装置重启与检修并存，供应增量有限，周度产量及开工小幅下降；需求端节后逐步回升，三大下游消费量增加，叠加前期出口发船支撑，供需维持紧平衡；受纯苯及乙烯供应收紧影响，利润持续压缩，估值偏高；下游采购以刚需合约提货为主，市场跟进低迷；短期价格随油价剧烈波动，需关注下游开工恢复及霍尔木兹海峡通航情况 [3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 3月11日苯乙烯主连日盘收跌0.96%，报9820元/吨；纯苯主连收涨0.50%，报8047元/吨 [2] - 国际油价受中东局势影响宽幅震荡，短期仍偏强；纯苯周产量44.16万吨（+0.23万吨），开工率74.58%（+0.38%）；下游综合开工小幅回落，苯乙烯开工70.46%（-1.33%），苯酚87.4%（+0.4%），己内酰胺77%（+2.5%），苯胺88.33%（-0.71%）；BZN价差压缩至 - 82美元/吨附近，估值中性偏低 [2] - 苯乙烯周产量35.34万吨（-0.67万吨），开工率70.46%（-1.33%）；下游消费量26.58万吨（+0.47万吨），EPS开工61%（+3.22%），PS51.6%（-0.1%），ABS67.1%（-0.3%）；非一体化现金流压缩至 - 26元/吨，估值偏高 [2] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2026/03/19|2026/03/20|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|10218.0|10104.0|-1.12%||元/吨| |苯乙烯(现货)|10290.0|10610.0|3.11%||元/吨| |苯乙烯基差|182.0|-39.0|-121.43%||元/吨| |纯苯(期货主连)|8375.0|8333.0|-0.50%||元/吨| |纯苯(华东)|8315.0|8185.0|-1.56%||元/吨| |纯苯(韩国FOB)|1081.4|1049.6|2.94%||美元/吨| |纯苯(美国FOB)|1237.8|1261.7|1.92%||美元/吨| |纯苯(中国CFR)|1092.5|1058.5|-3.11%||美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-748.2|-588.7|21.32%||元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|715.0|585.0|-18.18%||元/吨| |布伦特原油|95.5|95.6|0.09%||美元/吨| |WTI原油|107.4|108.7|1.18%||美元/吨| |石脑油|8350.0|8366.7|0.20%||元/吨| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2026/03/13|2026/03/20|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|36.0|35.3|-1.85%|1|万吨| |纯苯产量(中国)|43.9|44.2|0.52%|1 - 1|万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|15.7|16.3|3.83%||万吨| |纯苯港口库存(全国)|30.2|28.8|-4.64%||万吨| [6] 开工率情况 |产能利用率|2026/03/13|2026/03/20|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|71.8|70.5|-1.33||%| |纯苯下游 - 己内酰胺|74.9|77.2|2.34||%| |纯苯下游 - 苯酚|86.9|87.4|0.53||%| |纯苯下游 - 苯胺|89.0|88.3|-0.71||%| |苯乙烯下游 - EPS|57.8|61.0|3.22||%| |苯乙烯下游 - SBV|67.4|67.1|-0.30||%| |苯乙烯下游 - b2|51.7|51.6|-0.10||%| [7] 行业要闻 - 4月WTI涨6.35报81.01美元/桶，涨幅8.51%；5月布伦特涨4.01报85.41美元/桶，涨幅4.93% [8] - 周四港联PX CFR升28美元于1056.67美元，折合人民币约8404元/吨，较上日涨223元/吨 [8] - 美国总统特朗普表示，将采取进一步措施来减轻石油压力 [8] - 交易员加大对欧洲央行加息的押注，预计今年加息的可能性为75% [8] - 据巴林官方消息，巴林国家石油公司主要炼油厂的一处设施5日被伊朗导弹击中，引发火灾 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、PS毛利及开工率、ABS毛利及开工率、EPS毛利及开工率、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表，数据来源主要为iFinD和钢联数据 [9][12][17][22][24][26][29][33]