报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属整体大跌,受美联储等利率会议偏鹰信号、伊朗局势及高油价通胀担忧影响,货币政策路径预期变化使股市等资产下跌,流动性紧张给贵金属带来压力,国际金银破位下跌,战争无明显缓和迹象前贵金属或维持弱势运行,金价考验4000美元/盎司位置支撑 [1] - 市场交投逻辑转变,资金高低切换,金银价格高位跳水,铂钯金融溢价收缩,消费端对铂钯价格支撑不足,宏观、资金、基本面均难形成有效利多,盘面跳空下跌,但铂钯成本支撑较强,下方第一支撑可参考矿山高位成本线 [2] 相关目录总结 贵金属市场情况 - 今日贵金属整体大跌,国际金银破位下跌,战争无明显缓和迹象前或维持弱势运行,金价考验4000美元/盎司位置支撑 [1] - 市场交投逻辑从"再通胀"转向"衰退下的弱需求",资金由贵金属及有色金属板块向能化板块高低切换,金银价格高位跳水,铂钯金融溢价大幅收缩,盘面定价向工业金属靠拢 [2] 影响因素 - 上周美联储等利率会议释放偏鹰信号,美联储维持利率不变,支持更大幅度降息官员人数减少,政策路径更保守,鲍威尔讲话称看不到通胀进展不考虑降息,加息可能性被提及,市场预期美联储年内难降息 [1] - 伊朗伊斯兰革命卫队表示若特朗普袭击伊朗发电站威胁实施,将采取系列措施,高油价加剧通胀担忧,货币政策路径预期变化使股市等资产下跌,流动性紧张给贵金属带来压力 [1] - 氢能源规模化应用消费端叙事需时间兑现,电动车替代传统油车趋势延续,消费端对铂钯价格支撑不足 [2] 铂钯成本支撑 - 铂、钯核心供应商基本实现矿冶一体化,成本支撑较强,盘面下方第一支撑可参考矿山高位成本线,当前南非深井矿山铂钯开采成本普遍在1150美元/盎司以上(约254元/克,按汇率6.87折算) [2] 霍尔木兹海峡情况 - 伊朗外交部22日声明霍尔木兹海峡未被封锁,遵守必要措施前提下船舶可航行,美国、以色列等参与侵略国家船只不符合通行条件将依法处理,其他非敌对船只遵守安全规章和措施可协调后安全通过,强调停止针对伊朗军事侵略和威胁、尊重伊朗合法利益以恢复海峡安全稳定 [3]