行业研究：房地产 - 2026年1-2月土地市场量价齐跌：百城宅地供应建筑面积同比-17%，成交建筑面积同比-34%，成交楼面均价同比-24%[1] - 核心城市土拍热度低：1-2月核心30城中，土拍溢价率超过20%的成交宅地仅9宗，占比11.1%；零溢价成交宅地达68宗，占比84.0%[1] - 新房与二手房成交均下滑：截至2026年3月22日，20城新房累计成交11.4万套，同比-28.8%；10城二手房累计成交20.0万套，同比-7.3%[2] - 一线城市新房成交分化明显：北京累计成交5452套(-31%)，上海累计成交1.7万套(-13%)，深圳累计成交3193套(-58%)[2] - 一线城市二手房成交相对稳健：北京累计成交3.5万套(-4%)，上海累计成交5.6万套(-0.2%)，深圳累计成交1.1万套(-14%)[2] - 政策环境与投资观点：报告指出开年政策明确改善和稳定房地产预期，随着政策落地，区域分化加深，并推荐中国金茂、绿城服务等公司[1] 公司研究：海油工程 - 2025年营收与利润下滑：公司实现营业总收入272亿元，同比-9.3%；实现归母净利润20.84亿元，同比-3.6%[3] - 毛利率显著提升，新签合同额创历史新高：报告指出公司25年毛利率有显著提升，且新签合同额达到历史新高[3] - 未来三年盈利预测：预计公司2026至2028年归母净利润分别为24.36亿元、27.33亿元、30.20亿元[3] - 行业景气度与投资观点：报告认为公司盈利能力持续改善，未来海洋石油工程行业景气度有望维持高位，看好公司长远发展，维持“增持”评级[3] 公司研究：中国石化 - 2025年业绩大幅下滑：公司实现营业总收入27836亿元，同比-9%；实现归母净利润318亿元，同比-37%[4] - 炼化景气下滑导致业绩承压：业绩下滑主要受炼化行业景气度下滑影响[4] - 公司提升分红比例回报股东：报告指出公司积极提升分红比例以回报股东[4] - 未来三年盈利预测：预计公司2026至2028年归母净利润分别为403亿元、471亿元、556亿元[4] - 增长动力与投资观点：随着新产能逐步投产及新能源领域布局落地，公司业绩有望增厚，因此维持A股和H股的“买入”评级[4] 公司研究：中国巨石 - 上调未来盈利预测：考虑到2026年粗纱供需结构改善及电子布良好涨价趋势，报告上调公司2026-2027年归母净利润预测至55.2亿元（较上次+27%）和63.9亿元（较上次+24%），并新增2028年预测为68.8亿元[5] - 核心业务展望：粗纱业务因供需结构改善被看好，电子布业务因持续涨价趋势被期待贡献业绩弹性[5] - 投资观点：基于以上判断，报告维持对公司的“买入”评级[5] 公司研究：周大福 - 公司为行业龙头但面临挑战：公司是中国规模最大的黄金珠宝公司，2024年以来受终端零售疲弱及金价上涨抑制消费需求，加盟门店出现明显收缩[7] - 公司进行战略调整见效：公司通过不断优化低效门店、提升门店效率，2025年下半年内地同店销售额季度同比增速已转正[7] - 未来三年盈利预测：预计公司FY2026至FY2028归母净利润分别为81.31亿元、89.80亿元、95.47亿元，预计分别同比增长37.45%、10.44%、6.31%[7] - 估值与投资观点：给予公司目标价13.66港元，对应FY2027年市盈率15倍，维持“买入”评级[7] 公司研究：天坛生物 - 下属企业再获高新技术企业认证：公司下属天坛上海公司近日收到《高新技术企业证书》[8] - 公司重视创新研发，产品进展积极：截至2025年上半年末，“蓉生”四代静丙获得批准；皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa处于药品审评阶段[8] - 研发管线与行业地位：公司在研管线丰富，随着产品矩阵拓展，有望进一步巩固其在重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类的行业领先地位[8] - 投资观点：报告维持对公司的“增持”评级[8] 市场数据概览 - A股市场普遍下跌：上证综指收于3813.28点(-3.63%)，沪深300收于4418点(-3.26%)，深证成指收于13345.51点(-3.76%)，中小板指收于8098.25点(-3.73%)，创业板指收于3235.22点(-3.49%)[6] - 股指期货同步下跌：IF2604收于4398.00点(-3.52%)，IF2605收于4385.20点(-3.80%)，IF2606收于4344.40点(-3.56%)，IF2609收于4258.80点(-3.66%)[6] - 商品市场表现分化：SHFE黄金收于940.00元/克(-9.55%)，SHFE燃油收于5060元/吨(+6.39%)，SHFE铜收于92100元/吨(-2.79%)[6] - 海外市场涨跌互现：恒生指数收于24382.47点(-3.54%)，道琼斯指数收于46208.47点(+1.38%)，标普500收于6581.00点(+1.15%)，纳斯达克收于21946.76点(+1.38%)，日经225收于51515.49点(-3.48%)，韩国综合指数收于5405.75点(-6.49%)[6] - 人民币汇率与利率市场：美元兑人民币中间价6.9041(+0.21%)，DR007加权平均利率1.4259%(+0.5个基点)，十年期国债到期收益率1.8316%(+0.17个基点)[6]