报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济形势、市场动态及投资机会与风险，如宏观经济指标有变化，商品市场受多种因素影响波动大，财经领域政策与事件频发，股票市场震荡但机构对A股长期走势乐观[1][2][32] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%下降；2026年2月制造业PMI为49.0%，低于上期49.2%和去年同期50.2%；非制造业PMI商务活动为49.5%，与上期持平，低于去年同期50.4% [1] - 2月社会融资规模当月值23855亿元，较上期24926亿元减少；M0、M1、M2同比分别为14.1%、5.9%、9.0%，较上期和去年同期有不同程度增长；新增人民币贷款当月值9000亿元，较上期3900亿元增加，但低于去年同期10100亿元 [1] - 2月CPI当月同比1.3%，较上期0.7%和去年同期 -0.7%上升；PPI当月同比 -0.9%，较上期 -2.2%有所收窄；固定资产投资完成额累计同比1.8%，较上期 -2.6%上升，但低于去年同期4.1%；社会消费品零售总额累计同比2.8%，较上期4.0%和去年同期4.0%下降 [1] - 2月出口金额当月同比39.60%，较上期5.90%和去年同期 -3.10%大幅上升；进口金额当月同比13.80%，较上期1.90%和去年同期1.60%上升 [1] 商品投资参考 综合 - 上海黄金交易所提示贵金属价格波动加剧，会员单位需做好风险预案，投资者应防范风险 [2] - 大商所自2026年3月24日结算时起，调整液化石油气期货部分合约涨跌停板幅度和交易保证金水平 [2] - 美伊谈判陷入罗生门，特朗普称与伊朗对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，但伊朗多次否认 [2][19] - 3月23日国内商品28个品种基差为正，39个为负，沪锡、沪镍、铸造铝合金基差最大，苹果、丙烯、丁二烯橡胶基差最小 [3] - 受特朗普美伊谈判言论影响，全球金融市场巨震，美油、布油跳水，美国国债收益率波动，贵金属反弹 [4][20] 金属 - 市场传闻广期所碳酸锂交割合格率仅30%，引发逼仓风险担忧，但广期所称交割品均合格 [5] - 3月23日国内金价跌破1000元/克，多家品牌金饰价格下行 [5] - 上周金价累计跌幅超10%，3月23日现货黄金大跌，抹去2026年全部涨幅 [6] - 电池级碳酸锂价格震荡下跌，接下来或在12 - 15万元/吨区间震荡 [6] - 浦项国际将构建重稀土元素全球供应链，与浦项投资设250亿韩元基金，投资80亿韩元，预计从东南亚获4500吨精炼稀土材料，后续提升产能至1万吨以上 [7] - 美国承诺出资2.5亿美元用于供应链投资基金 [7] - 3月20日伦敦金属交易所铜库存创逾7年零10个月新高，铝、镍、铅库存创阶段新低，锡、锌库存减少，铝合金、钴库存持稳 [7] 煤焦钢矿 - 山东部分市场和邢台、运城市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，3月25日0时起执行 [8] 能源化工 - 国家对成品油价格采取临时调控措施，3月23日24时国内汽、柴油价格每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元 [9] - 我国将坚持多能融合发展，构建安全韧性能源体系，“十五五”期间推动多元清洁能源发展，推动能源与数字革命融合 [9][10] - 美国3月原油出口量有望达每日460万桶 [11] - 国际能源署与成员国磋商释放石油储备，但无法根本解决供应短缺问题，当前能源危机比前两次石油危机总和更严重 [11] - 美国能源部长认为战略石油储备再次释放可能性极低，霍尔木兹海峡受阻冲击是“短期性的” [11] - 日本石油协会主席请求政府释放更多石油储备，北美、厄瓜多尔、哥伦比亚和墨西哥是潜在替代供应来源 [11] 农产品 - 七部门联合部署2026年春耕备耕农资打假工作，保障粮食安全和农业生产 [12] - 1 - 2月全国工业饲料产量5185万吨，同比增长3.4%，主要饲料产品出厂价格同比涨跌互现 [12] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收获面积已达种植面积的68% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月23日央行开展80亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1373亿元逆回购到期，单日净回笼1293亿元 [13] 要闻资讯 - 习近平考察雄安新区，强调推进高质量建设和发展，有序推进疏解项目，强化政策保障和服务 [14] - 财政部部长表示财政政策将加大投资于人力度，提高民生类支出和投资比重 [14] - 王毅会见英国首相国家安全事务顾问，称中英发展全面战略伙伴关系是大势所趋，双方应落实共识，推动关系稳定发展 [15] - 交易商协会优化债务融资工具基础层企业注册发行机制，包括统一注册、扩围提质、分层赋能 [16] - 1 - 2月江苏规模以上工业增加值同比增长8%，装备、高技术、数字核心产品制造业等增长较快 [16] - 国家发改委对成品油价格采取临时调控措施，减缓不利影响，保障经济平稳运行 [17] - 中东局势影响全球航运业，运费上涨，我国外贸与物流企业调整运输路径和市场布局 [17] - 今年以来可转债发行提速，截至3月23日，20家A股上市公司发布预案，发行规模超310亿元，同比增长230% [18] - 甘肃省财政厅公告二季度拟发行635亿元地方债，4、5、6月分别发行239亿元、137亿元、259亿元 [19] - 美伊谈判陷入罗生门，特朗普称与伊朗对话并可能达成协议，伊朗否认 [19] - 伊朗高级官员称特朗普无权设条件和期限，美方未接受伊朗核心条件，伊朗未与美国谈判 [19] - 受特朗普言论影响，周一全球金融市场巨震，亚太主要股指期货大幅拉升 [20] - 美国可能对伊朗哈尔克岛发动地面军事行动，伊朗称将切断航线和通信线路，布设水雷 [20] - 萍乡汇丰投资多只债券持有人会议未生效，“22昌乐专项债”持有人会议通过提前兑付议案，央行3月25日将在香港发行600亿元中央银行票据等 [21] - 标普确认保利发展“BBB”评级，撤销北京国资公司“A”评级，惠誉撤销太原龙城发展投资集团“BBB”评级，标普将联合能源集团“B+”评级列入负面观察名单 [22] 债市综述 - 中国银行间债市承压，主要利率债收益率多数上行，国债期货30年期主力合约尾盘拉升，银行间市场资金面平稳宽松，市场动力不足，约束长端利率下行 [23] - 交易所债券市场产融债表现低迷，部分债券涨跌不一 [24] - 中证转债指数和万得可转债等权指数收盘下跌，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [24] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种表现分化，银行间回购定盘利率和银银间回购定盘利率表现分化 [25][26] - 国开行、农发行金融债中标收益率和全场倍数、边际倍数情况 [26] - 欧债、美债收益率全线下跌 [27] 汇市速递 - 周一在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬；纽约尾盘美元指数下跌，非美货币涨跌互现，离岸人民币对美元上涨 [28] 研报精粹 - 中信证券认为年内中美关系稳定格局或未改变，特朗普可能推动选区重划和相关法案，政治博弈更激烈 [29] - 华泰固收称海外市场波动对国内债市有间接影响，中债走势取决于国内因素，债市略偏弱但调整空间有限，建议把握交易机会，关注结构性机会，转债低配 [29] - 国盛宏观熊园提示警惕资产价格深度调整风险，短期紧盯伊朗局势进展 [29] 今日提示 - 3月24日220只债券上市，185只债券发行，103只债券缴款，327只债券还本付息 [30] 股票市场要闻 - 上证指数、深证成指、创业板指、万得全A均下跌，市场成交额2.45万亿元，贵金属、有色等板块跌幅居前，煤炭股等逆势走强 [32] - A股巨幅震荡，市场情绪走弱，但多家机构对A股长期走势乐观，认为中国具备能源安全和供应链韧性优势 [32] - 港股单边下挫，恒生指数创8个月新低，行业板块全线飘绿，南向资金净买入超297亿港元 [32]