报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期震荡，建议多单持有观望，关注5300 - 5500活动区间 [1] - 红枣低位震荡，建议逢高沽空 [3] - 橡胶系震荡，RU与NR观望或背靠支撑试多，BR多单持有或利用期权对冲 [4] 各品种总结 白糖 - 行情复盘：SR605合约昨日收盘价5453元/吨，日涨幅0.26%，夜盘收5429元/吨；SR609合约收盘价5482元/吨，日涨幅0.24%，夜盘收5460元/吨 [1] - 重要资讯：昨日ICE原糖主力合约15.52美分/磅，日跌幅0.7%；广西白糖现货成交价为5444元/吨，上涨50元/吨等；2026年1 - 2月我国进口糖浆和白砂糖预混粉数量同比增加；印度2025/26榨季食糖产量同比增加；2026年1 - 2月我国进口食糖数量同比增加；昨日郑商所白糖仓单16342张，日环比+0张 [1] - 市场逻辑：外盘受美总统言论致油价急跌影响回落，若国际油价保持高位或走强，原糖有望打开上方空间；内盘国内食糖进口数据同比增量明显，本榨季增产预期基本达成，供需结构偏宽松，但巴西开榨前景模糊，原糖走强有提振，且有政策底预期，郑糖有边际支撑，技术上处上行通道但部分指标转中性，上方空间打开需确切消息助推 [1] - 交易策略：郑糖多单持有观望，SR605关注5300 - 5500活动区间，下方预警支撑5350附近，上方预警压力5460附近 [1] 红枣 - 行情复盘：CJ605合约昨日收盘价8860元/吨，日涨幅0.23%；CJ609合约收盘价9260元/吨，日涨幅0.27% [3] - 重要资讯：上周36家样本点物理库存在11540吨，较前周减少160吨，环比减少1.37%，同比增加5.60%；昨日河北特级红枣批发价9.11元/公斤，日环比 - 0.03元/公斤；昨日广东如意坊市场到货车辆1车，日环比 - 4车；昨日红枣仓单4112张，日环比+0张 [3] - 市场逻辑：新疆产区枣树处休眠阶段，供应端话题缺失，期价重心下移，天气转暖步入需求淡季，样本库存去库缓慢，现货价格下探，基本面可供交易信息有限，供强需弱压制期现价格，主力合约跌破上行通道后疲软，预计无消息注入将震荡磨底 [3] - 交易策略：逢高沽空 [3] 橡胶系 - 行情复盘：截至03月23日，RU主力合约收盘价为16145元/吨，日涨幅0.91%；NR主力合约收盘价为13055元/吨，日涨幅1.48%；BR主力合约收盘价为17470元/吨，日涨幅9.29% [4] - 重要资讯：昨日泰国原料胶水价格75.5泰铢/公斤，杯胶价格57泰铢/公斤等；截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.56万吨，环比上期增加0.8万吨，增幅1.18%等；昨日全乳胶16000元/吨等；昨日RU与NR主力价差为3090元/吨，环比走缩45元/吨等；昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在17500 - 18500元/吨等；昨日顺丁橡胶和丁苯橡胶市场价格大幅上涨 [4] - 市场逻辑：天然橡胶小幅回升，东南亚季节性缩量支撑原料价格，国内与老挝部分产区开割顺利，需求端轮胎企业装置平稳运行，但青岛库存再度累库，去库进程中断，橡胶系逻辑分化，基本面羸弱；合成橡胶BR封涨停，原油走强叠加丁二烯供应预期收紧使顺丁橡胶原料成本攀升，下游对高价胶承接力度有限，短期上方难言见顶，价格跟随宏观和上游开机情况摆动，高位宽幅震荡是常态 [4] - 交易策略：RU与NR观望或背靠支撑试多；BR多单持有或利用期权对冲 [4]