报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026年3月24日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 一、行情回顾与操作建议 行情回顾 - 东莞三级菜油贸易商报价分阶段有不同基差，如3 - 4月OI2605 + 350（东莞/广西）等 [7] - 华东豆油基差报价分一豆、三级豆油、脱胶毛豆油且不同时间段有不同基差，如4 - 5月Y2605 + 240等 [7] - 广东某油厂棕榈油基差报价稳定，不同类型棕榈油有不同基差，如进口24度P2605 + 30 [7] 核心观点 - 能源市场是当前油脂油料定价关键变量，伊朗冲突使原油高位运行，带动生物柴油预期，支撑油脂价格 [8] - 巴西生物柴油生产商具备支持20%掺混比例能力，协会呼吁政府放宽掺混比例要求 [8] - 中国放宽巴西大豆杂草零容忍标准，巴西供应充裕但出口节奏放缓，国内豆油预计去库存，基差稳定 [8] - 短期油脂依赖外盘原油驱动和资金换月，关注美国生柴政策和国际原油价格走势 [8] - 若宏观局势降温等因素出现，油脂价格将高位回调 [8] 二、行业要闻 - 截至3月18日当周，阿根廷农业核心区降雨利好大豆生长，78%大豆作物评级正常至良好，79%种植区水分适宜到最佳 [9] 三、数据概览 阿根廷大豆数据 - 截至3月18日当周，早播大豆接近收获，北部核心区单产预期每公顷3.59吨，南部3.79吨 [11] - 二季大豆约74.7%处于关键生长阶段，67%评级“正常至优良” [11] - 维持全国大豆产量预估4850万吨不变，种植面积1760万公顷，比上年减少4.3% [11] 巴西大豆数据 - 截至3月20日，巴西2025/26年度大豆收获进度为65.79%，低于去年同期73.84%和五年同期平均66.96% [11] 巴西生物柴油数据 - 巴西生物柴油生产商具备支持20%掺混比例能力，协会呼吁政府放宽，目前法定掺混比例15% [11] 棕榈油数据 - MPOC预计短期内棕榈油价格维持在每吨4450令吉以上，但经济和局势因素可能抑制价格上涨 [11]