报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605震荡偏弱运行，因外盘反弹但国际局势是主要影响因素，3月产量排产上升、国内库存垒加、市场供应充足，镍矿价格上涨但印尼需求和国内成本倒挂成交冷清，镍铁价格弱稳、成本线坚挺，不锈钢库存回落但需求偏淡，新能源汽车产销数据符合预期但消费淡季环比降幅较大 [2] - 不锈钢2605在20均线上下宽幅震荡，因现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺、印尼需求强劲，镍铁价格弱稳、成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落但需求偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月23日沪镍主力收盘价132980元，较3月20日跌180元；伦镍电收盘价17200美元，较3月20日涨315美元；不锈钢主力收盘价14035元，较3月20日跌30元 [10] - 3月23日SMM1电解镍现货价137850元，较3月20日跌50元；1金川镍现货价141150元，较3月20日跌50元；1进口镍现货价134450元，较3月20日跌50元；镍豆现货价137050元，较3月20日跌50元 [10] - 3月23日无锡冷卷3042B现货价15100元，佛山冷卷3042B现货价14900元，杭州冷卷3042B现货价15100元，上海冷卷3042B现货价15150元，均与3月20日持平 [10] 镍仓单、库存 - 3月20日，上期所镍库存63661吨，其中期货库存56690吨，分别减少20吨和增加228吨 [12] - 3月23日，伦镍库存282792吨，较3月20日减少720吨；镍仓单57632吨，较3月20日增加942吨；总库存340424吨，较3月20日增加222吨 [13] 不锈钢仓单、库存 - 3月20日，无锡库存59.87万吨，佛山库存38.06万吨，全国库存112.74万吨，环比下降1.5万吨，其中300系库存69.37万吨，环比下降1.34万吨 [17] - 3月23日，不锈钢仓单41665吨，较3月20日增加827吨 [18] 镍矿、镍铁价格 - 3月23日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格80美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，均与3月20日持平 [21] - 3月23日，菲律宾-连云港海运费15美元/吨，菲律宾-天津港海运费17美元/吨，均与3月20日持平 [21] - 3月23日，高镍（8 - 12）价格1086.49元/镍点，较3月20日跌0.59元/镍点；低镍（2以下）价格3675元/吨，与3月20日持平 [21] 不锈钢生产成本 - 3月23日，传统成本14156元，废钢生产成本13971元，低镍 + 纯镍成本17850元 [23] 镍进口成本测算 - 进口价折算134395元/吨 [26]