行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业的投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 权益市场走势分化，建筑装饰板块跑输主要指数，市场避险情绪升温，资金从周期板块向防御性板块迁移 [4][7] - 2026年财政政策保持积极，地方政府专项债发行节奏加快，叠加超长期特别国债与化债政策发力，为重大基建、新型能源设施等项目提供资金保障，助力行业投资“开门红” [4][5] - 建筑企业呈现“央企稳健、细分领跑”特征，建筑央企估值处历史低位，分红政策稳定支撑配置价值；洁净室、钢结构、煤化工等高景气细分赛道增长强劲 [4][5] - 高频数据显示行业景气度回升，截至3月中旬全国建筑工地开复工率达62%，劳务上工率61.7%，资金到位率50.7%，均环比提升；1-2月基建投资同比增长11.4% [4][5] - 投资建议关注两个方向：一是在流动性宽松背景下关注低估值、高股息个股；二是在国家支持的重点工程及新质生产力方向，关注主导项目、转型清晰的成长性个股 [4][6] 周度行情回顾 - 报告期内（2026.3.16-2026.3.22），上证指数周收跌3.38%报3957.05点，沪深300指数周收跌2.19%报4567.02点 [8] - 申万建筑装饰行业指数周收跌6.25%报2267.83点，跑输沪深300与上证指数 [8] - 子行业中，园林工程周收涨2.51%涨幅居前，基础建设周收跌7.78%跌幅居前 [8] - 个股方面，申万建筑装饰行业163家上市公司中29家上涨、134家下跌，涨幅前五名包括亚翔集成（周涨幅31.31%）、东方新能（27.94%）等，跌幅前五名包括中国核建（-23.22%）、中国电建（-18.64%）等 [8][15][16] 行业估值情况 - 截至3月20日，建筑装饰行业PE（TTM）为13.80倍，位于近10年79.46%分位数，全市场排名29/31 [16] - 行业PB（LF）为0.86倍，位于近10年31.61%分位数，全市场排名29/31 [16] 行业数据跟踪 发债数据 - 城投债：本周发行量781.73亿元，环比增加38.85亿元；净融资额-313.24亿元，环比减少34.58亿元 [22] - 专项债：本周新增专项债发行1140.47亿元，环比增加963.13亿元；3月累计新增3123.66亿元 [22] - 特别国债：本周无特别国债净融资额 [26] 经营数据 - 建筑业PMI：2026年2月为48.20%，环比下降0.6个百分点，同比下降4.50%，位于荣枯线下 [29] - 新接订单指数为42.20%，环比增加2.10%；业务活动预期指数为50.90%，环比增加1.10% [29] - 房地产市场：本周30大中城市商品房成交面积186.28万平方米，环比增加13.10%；11大热门城市二手房成交27758套，环比增加9.79% [29] 高频数据 - 水泥：本周水泥发运率30.56%，环比上涨10.96%；普通散装水泥价格273.60元/吨，环比持平 [33] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量203.29万吨，环比上涨4.12%；螺纹钢价格3311元/吨，环比上涨0.27% [33] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率21.80%，环比下降1.2% [34] 行业重要事件 行业要闻 - 中建一局以约7.38亿元中标北京丽泽金融商务区北区A地块商业金融项目，总建筑面积75450平方米 [50] - 中建三局联合体以约12.57亿元中标浙江省南湖高新区国家双创示范基地产业园区基础设施提升工程-智创综合体项目，总建筑面积约30万平方米 [50] - 青海计划用三年时间全面提升交通基础设施，2026年首批实施1388个农村公路新（续）建项目，目标新改建公路5000公里以上 [50] - 国家发改委明确2026年要完善低空经济产业生态，重点推进低空智能网联系统等安全基础设施建设 [51] - 华体科技联合体中标河北衡水“天空地”一体化综合建设管理运营项目，金额1.39亿元 [52] - 池州长江公铁大桥双主塔全部封顶，大桥全长3.1公里，主桥为长1768米的双层钢桁梁斜拉桥 [52] 公司动态 - 中天精装拟出售总金额不超过4亿元的资产，占公司2024年末净资产的27.07% [54] - *ST花王拟以自有现金4000万元向全资子公司增资 [54] - 龙建股份回购注销7名激励对象共计33.57万股限制性股票 [54] - 中国交建股权激励计划累计回购注销股票546.72万股 [54][55] - 百利科技子公司百利锂电以315万元转让苏州云栖谷7%股权 [55] - 江河集团2025年实现总营业收入218.45亿元，同比减少2.5%；归母净利润6.10亿元，同比减少4.31% [55]