报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面处于“弱平衡”状态，需求边际改善、库存逐步去化，但未形成趋势性强驱动，需关注旺季需求释放节奏及原料价格波动对成本端的传导影响 [2] - 铁矿石受资源结构性问题及海外地缘冲突影响，矿价高位震荡运行，近期波动幅度增大 [5] - 锰硅供需格局不理想，硅铁基本面表现良好，未来行情受黑色大板块方向及成本、供给因素影响，建议关注锰矿及“双碳”政策 [10] - 焦煤短期价格有脉冲表现，但基本面支撑大幅反弹因素不足，中长期对焦煤价格保持乐观，更偏向6 - 10月 [15] - 工业硅价格震荡运行，多晶硅基本面偏弱，价格震荡寻底 [18][22] - 浮法玻璃预计短期内维持宽幅震荡格局，纯碱预计延续低位宽幅震荡走势 [25][27] 各品种总结 螺纹钢 - 3月24日主力合约下午收盘价3154元/吨，较上一交易日涨31元/吨（0.992%），当日注册仓单59955吨，环比增加10669吨，主力合约持仓量135.14万手，环比减少35832手；现货天津汇总价格3210元/吨，环比增加20元/吨，上海汇总价格3250元/吨，环比增加20元/吨 [1] - 供需双增，库存小幅去化，整体表现偏中性 [2] 热轧板卷 - 3月24日主力合约收盘价3330元/吨，较上一交易日涨33元/吨（1.000%），当日注册仓单522206吨，环比减少589吨，主力合约持仓量105.54万手，环比减少42832手；现货乐从汇总价格3300元/吨，环比增加20元/吨，上海汇总价格3300元/吨，环比增加20元/吨 [1] - 需求恢复较快，产量小幅回升，库存顺利进入去化阶段，前期高库存压力明显缓解 [2] 铁矿石 - 3月23日主力合约（I2605）收至819.00元/吨，涨跌幅+0.43 %（+3.50），持仓变化 - 8257手，变化至44.19万手，加权持仓量87.57万手；现货青岛港PB粉798元/湿吨，折盘面基差28.89元/吨，基差率3.41% [4] - 海外供给高位波动，BHP谈判问题加剧资源结构性紧张预期；需求侧铁水在限产结束后逐步恢复；受资源结构性问题及海外地缘冲突影响，矿价高位震荡运行 [5] 锰硅硅铁 - 3月23日，锰硅主力（SM605合约）日内收涨2.44%，收盘报6556元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6300元/吨，折盘面6490，贴水盘面66元/吨；硅铁主力（SF605合约）日内收涨3.17%，收盘报6120元/吨，天津72硅铁现货市场报价6100元/吨，贴水盘面20元/吨 [8] - 锰硅供需格局不理想，但大多因素已计入价格；硅铁基本面表现良好；未来行情受黑色大板块方向及成本、供给因素影响 [10] 焦煤焦炭 - 3月23日，焦煤主力（JM2605合约）日内收涨10.12%，收盘报1289.5元/吨；焦炭主力（J2605合约）日内收涨6.12%，收盘报1847.0元/吨 [12] - 短期价格有脉冲表现，但基本面支撑大幅反弹因素不足，中长期对焦煤价格保持乐观，更偏向6 - 10月 [15] 工业硅、多晶硅 - 工业硅：3月23日主力（SI2605合约）收盘价报8575元/吨，涨跌幅+1.42%（+120），加权合约持仓变化 - 15780手，变化至358233手；现货华东不通氧553市场报价9150元/吨，环比+50元/吨，主力合约基差575元/吨；421市场报价9600元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差225元/吨 [17] - 多晶硅：3月23日主力（PS2605合约）收盘价报35435元/吨，涨跌幅 - 6.17%（ - 2330），加权合约持仓变化 - 1555手，变化至49700手；现货SMM口径N型颗粒硅平均价41.5元/千克，环比 - 2.5元/千克；N型致密料平均价41.5元/千克，环比 - 0.5元/千克；N型复投料平均价43.25元/千克，环比 - 0.25元/千克，主力合约基差7815元/吨 [19] - 工业硅价格震荡运行，多晶硅基本面偏弱，价格震荡寻底 [18][22] 玻璃纯碱 - 玻璃：3月23日下午15：00主力合约收1082元/吨，当日 + 2.66%（+28），华北大板报价1070元，较前日持平，华中报价1090元，较前日持平；03月19日浮法玻璃样本企业周度库存7443.6万箱，环比 - 141.30万箱（ - 1.86%） [24] - 纯碱：3月23日下午15：00主力合约收1256元/吨，当日 + 4.49%（+54），沙河重碱报价1246元，较前日 + 54；03月19日纯碱样本企业周度库存185.38万吨，环比 - 7.79万吨（ - 1.86%） [26] - 浮法玻璃预计短期内维持宽幅震荡格局，纯碱预计延续低位宽幅震荡走势 [25][27]