报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银和黄金期权隐含波动率均维持在均值上方波动，持仓量PCR处于较低水位，建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，无波动性策略建议 [7][18][19] 各部分内容总结 白银期权 标的期货市场数据 - ag2606合约昨日收盘价15411元，较前日下跌2037元，跌幅11.67%，成交量1259320手，较前日增加125087手，持仓量222721手，较前日增加3575手 [6] 期权因子 - 量仓PCR - 白银看涨期权成交量409140，量变化未明确，持仓量171172，仓变化15920，成交量PCR 1.41，量PCR变化 -0.08，持仓量PCR 0.69，仓PCR变化 -0.09；白银看跌期权成交量576453，量变化56727，持仓量118846，仓变化 -2874 [4] 期权因子 - 压力支撑 - 白银期权标的合约ag2604，平值行权价15500，压力位37600，支撑位10000，加权隐波率138.46%，加权隐波率变化34.02%，年平均隐波率46.63%，HISV20为81.67% [5] 行情解读与策略建议 - 隐含波动率维持在均值0.4663上方波动，持仓量PCR收报于0.6943，位于近一年来的0.00%水位，从期权角度看标的压力位37600，支撑位10000；建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，无波动性策略 [7] 黄金期权 标的期货市场数据 - au2604合约昨日收盘价940元，较前日下跌88.66元，跌幅8.61%，成交量386422手，较前日增加43191手，持仓量62764手，较前日减少6229手 [18] 期权因子 - 量仓PCR - 黄金看涨期权成交量172093，量变化42995，持仓量79395，仓变化8686，成交量PCR 1.17，量PCR变化0.16，持仓量PCR 0.54，仓PCR变化 -0.08；黄金看跌期权成交量201838，量变化71056，持仓量42643，仓变化 -932 [16] 期权因子 - 压力支撑 - 黄金期权标的合约au2604相关数据，压力支撑部分原表信息不太清晰，但可知压力位1200，支撑位904 [17][18] 行情解读与策略建议 - 隐含波动率维持在均值0.2711上方波动，持仓量PCR收报于0.5371，位于近一年来的0.82%水位，从期权角度看标的压力位1200，支撑位904；建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益，无波动性策略 [18][19]