报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605预计在2360至2420区间震荡，受豆粕走势、技术性震荡整理、中加贸易关系及中东冲突等因素影响，虽处需求淡季但库存低位支撑，春节后需求预期良好，整体维持震荡格局，需关注中加贸易关系发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，盘面短期受豆粕带动回归震荡，现货需求淡季但库存低位支撑，基差升水期货，主力空单减少资金流出 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货供应偏紧但需求少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复，进口量回升 [11] - 加拿大总理访华使中加贸易关系改善，双方取消加征关税，中国对加油菜籽进口已恢复，后续待贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期，俄乌冲突中乌减产与俄增产相对抵消，中东局势升级对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素是国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善使中国对加油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，3月13 - 23日，豆粕成交均价在3376 - 3420元/吨，成交量在9.6 - 29.04万吨，菜粕成交均价在2420 - 2620元/吨，成交量在0 - 1.9万吨，价差在800 - 956元 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，3月16 - 23日，主力2605合约价格在2399 - 2485元，远月2609合约在2427 - 2484元，福建菜粕现货在2420 - 2510元 [15] - 菜粕仓单3月13日为2311，之后逐渐减少，3月20日起为0 [17] - 国内油菜籽供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、库存等数据有波动变化 [19] - 国内菜粕供需平衡表显示2016 - 2025年期初库存、产量、需求、库存消费比等数据变化 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕受中加贸易关系及供需淡季影响探底回升，后续维持震荡格局，关注中加贸易关系发展 [9]