报告行业投资评级 - L、PP、PVC、乙二醇、甲醇方向看多，烧碱震荡，PTA谨慎看多[2][3] 报告的核心观点 - 地缘冲突、装置检修、成本变动等因素影响各品种基本面和价格走势，部分品种供给端收缩、需求端有变化，预计部分品种盘面延续偏强震荡，部分震荡运行[2][3] 根据相关目录分别进行总结 L - 期现市场：L05收盘价9523元/吨，基差-583元/吨，L59月差211元/吨[6][7] - 基本逻辑：跟随成本短期回调，霍尔木兹海峡未解封，乙烯偏强，国内新增装置检修，停车比例升至15%，4月上旬前多套装置计划检修，预计原料短缺问题解决前盘面偏强震荡[8] PP - 期现市场：PP05收盘价9793元/吨，基差-469元/吨，PP59价差499元/吨[9][10] - 基本逻辑：PDH利润压缩，供给有收缩空间，南帕尔斯气田遭袭，PG供给减量预期增加，成本支撑强，国内新增装置停车，停车比例升至23%，预计原料紧张问题缓解前盘面偏强震荡[11] PVC - 期现市场：V05收盘价6251元/吨，基差-231元/吨，V59价差-36元/吨[13][14] - 基本逻辑：乙烯美金报价上涨，期现共振，乙烯法降负带动库存去化，地缘冲突使原料乙烯紧张，国内部分乙烯法装置降负荷，预计原料紧张问题解决前盘面偏强震荡[15] PTA - 期现市场：TA05收盘价5870元/吨，TA09收盘价5638元/吨，TA01收盘价5736元/吨[16] - 基本逻辑：地缘冲突延续，估值偏高，期限back结构，基差走弱，TA加工费280+，国内装置降负，下游聚酯负荷抬升但产销一般，织造订单环比回落，PTA库存略有去化，PX海内外装置降负，基本面改善，3月供需改善，4月平衡偏紧，留意地缘变动[17] - 策略推荐：震荡偏强，前期多单继续持有，短线关注回调买入机会，远月TA5 - 9正套[18] 乙二醇 - 期现市场：未提及具体期现市场数据 - 基本逻辑：估值偏高，期限back结构，基差走弱，海内外装置持续降负，3月进口缩量大概率兑现，港口处同期低位，仓单、社库下滑但仍处高位，下游聚酯负荷抬升但产销一般，织造订单环比回落，3 - 4月库存压力预期缓解，成本端油价震荡偏强、煤价震荡企稳[21] - 策略推荐：震荡偏强，多单持有[22] 甲醇 - 期现市场：未提及具体期现市场数据 - 基本逻辑：地缘博弈主导，基本面预期改善，估值偏高，期限back结构，太仓基差、月差走弱，仓单下行，国内甲醇负荷高位，海外装置负荷偏低，3 - 4月进口预期缩量，需求端弱稳，MTO关注装置开车时间，传统下游季节性回暖，港库加速去化[25] - 策略推荐：短期偏强运行，关注地缘脉冲影响[26] 尿素 - 期现市场：UR05收盘价1841元/吨，UR09收盘价1909元/吨，UR01收盘价1870元/吨[27] - 基本逻辑：海内外价差大，但国内春耕高峰前出口难放开，开工下滑但仍处高位，日产21.04万吨，需求端恢复，复合肥开工提升，工业需求向好，厂库去库，出口较好，在政策下上有顶、下有底，基本面偏宽松[28][29] - 策略推荐：价格震荡偏强[30] 烧碱 - 期现市场：SH05收盘价2634元/吨，基差-422元/吨，SH59为-31元/吨[32][33] - 基本逻辑：出口订单好转，高浓度碱涨幅居前，中东地缘冲突使海内外乙烯法氯碱一体化装置降负荷预期加剧，天津氯碱装置负荷下调，国内检修力度加剧，厂内库存高位下滑，山东ECU利润处同期低位，关注春检进度及出口签单量变动[33]