报告行业投资评级 - 农林畜板块中棉花评级为震荡[2] - 苹果评级为偏多震荡[7] - 原木评级为震荡[9] 报告的核心观点 - 棉花市场短期需求韧性较强，但原料上涨等因素挤压企业利润，进口棉性价比凸显抑制国内棉价[2] - 苹果产区交易整体稳定，好货行情稳中偏硬，需求好转支撑价格，但市场面临交割扰动，价格或震荡[7] - 原木期货市场震荡，短期缺乏单边驱动，中期关注政策与需求复苏信号，供需双弱下价格短期区间震荡[9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 行情复盘 - 郑棉总成交579050，持仓1058090，结算价5月15310，9月15425，1月15855；ICE5月合约结算价67.18跌13点，7月69.31跌2点，12月71.84跌12点，成交约6.8万手[2] 重要资讯 - 3月19日南疆巴州区域纺企采购机采新棉，疆内库2605合约基差成交价1250 - 1350元/吨，提货价16400 - 16500元/吨，较前一日下跌50 - 100元/吨 - 美国西南及中南棉区温暖干燥，墒情转差 - 1月希腊出口棉花约2.2万吨，环比增加12.5%，同比减少21.2% - 3月19日棉纱期货减量增仓，价格续降，现货平稳，下游市场谨慎，询价和采购价格接受程度不足，压价普遍，部分布企看跌[2] 市场逻辑 - 国际原油价格拖累，ICE美棉期货回调，国内棉花市场需求回暖，供应充足，进口棉纱增长修复内外棉价差，下游市场回暖，棉纱询价补库启动，但原料上涨等因素挤压利润，港口保税棉充足抑制棉价[2] 交易策略 - 05合约15300元/吨下方多单逐步展期至09合约，控制仓位[2] 苹果 行情复盘 - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605合约收盘价10144元/吨，收跌5.38%[7] 重要资讯 - 山东库存纸袋晚富士不同规格有不同价格区间；陕西纸袋晚富士70起步半商品价格4.70 - 4.80元/斤，渭南产区冷库剩余少量客商货源，调货采购不多，行情稳定，晚富士75起步统货价格4.00元/斤左右；甘肃仁大镇库存晚富士75以上山地半商品果价格4.50元/斤左右[7] 市场逻辑 - 产区苹果交易放缓，好货买卖僵持，价格变动不大，一般及差货承压，走货迟缓，价格下行压力大；产地交易整体稳定，西部产区好货稀缺，客商向东部产区转移，推高东部产区好货热度，需求好转支撑好货价格，但市场面临交割扰动，价格或震荡[7] 交易策略 - 05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单持有[7] 原木 行情复盘 - 原木期价回调，主力2605合约收盘价822.0元/立方米，收跌0.18%[9] 重要资讯 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方 - 截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方，辐射松库存下降2.3%至212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨 - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09[9] 市场逻辑 - 原木期货市场震荡，短期缺乏单边驱动，中期关注政策与需求复苏信号；供给端海外供应国发运平稳，到港量常态，国产原木增量有限，港口库存高位去库，供应压力缓解；需求端3月传统旺季前夕下游复产备库意愿增强，建筑、家具等行业需求边际改善，港口日均出库量回升，但房地产新开工面积未明显复苏，中期需求受压制；现货价格稳定，期现基本平水，海运费抬升支撑进口成本，现货价格有韧性；短期价格在790 - 810元/立方米区间震荡，中期关注外部因素催化[9] 交易策略 - 原木05合约震荡[9]