核心观点 - 报告认为A股市场短期调整无需过度悲观 当前调整更多是技术性修正 而非基本面恶化 调整空间已较为有限 预计市场将进入震荡筑底阶段 [2][3][7][8][9][10] A股大势研判 - 市场调整主要诱因包括：能源供应不确定性传导至全球通胀预期 市场担忧高油价迫使主要央行维持紧缩立场 [2][6][7] 市场对地缘冲突持续时间的预期由“短期化”、“局部化”转向长期化、复杂化 [2][7] A股高估值科技股面临的估值压力尚未完全释放 [2][7] - 宏观流动性方面 国内宏观流动性保持积极态势 为市场提供有力支撑 [2][7][10] 海外流动性扰动整体影响有限 [2][7] - 地缘政治冲突是重要调整诱因 其特点是不可预测性强 短期迅速拉低风险偏好 造成指数快速下跌 [3][8] 但从过往经验看 这类影响往往不会改变市场中长期运行方向 [3][8][10] 随着后续宏观财政与货币政策对冲措施逐步落地 资产价格容易出现明显反弹 [3][8][10] - 结合历史走势与当前点位 本轮调整空间或已逼近关键支撑区域 此轮指数自3月3日下跌以来跌幅约9% [3][8][10] 历史上牛市通常会出现数次幅度超过10%的调整 [3][8][10] 若按10%常规调整幅度测算 对应底部区域在3700—3800点附近 [3][8][9][10] 当前指数已逼近3800点 意味着调整空间已较为有限 [3][9][10] - 后市展望：地缘冲突尚未缓解 市场情绪仍需修复 预计未来一段时间市场大概率进入震荡筑底阶段 需耐心等待情绪与资金面的双重修复 [3][9][10] 操作上应避免盲目抄底或恐慌割肉 [3][9] 周一市场综述 - 市场表现：沪深三大指数集体低开 早盘一度震荡回升后再度走低 午后跌幅加深 收盘三大指数跌幅均超3% 个股普跌 [4][5][7] - 指数具体表现：上证指数报3813.28点 下跌143.77点 跌幅3.63% 深证成指报13345.51点 下跌520.69点 跌幅3.76% 创业板指报3235.22点 下跌116.88点 跌幅3.49% 科创50指报1261.44点 下跌56.87点 跌幅4.31% [5] - 市场成交：沪深两市成交额24315亿元 其中上证成交10862.48亿元 深证成交13452.99亿元 创业板成交6170.93亿元 科创50成交737.43亿元 [5] - 板块表现：行业方面 煤炭板块涨幅居前 [4][6] 贵金属、元件、旅游及景区、酒店餐饮、光学光电子、家居用品、计算机设备等板块跌幅居前 [4] 概念股方面 氦气等概念股涨幅居前 屏下摄像、水产、AI芯片、微盘股、混合现实等概念股跌幅居前 [4] 周一盘面点评 - 煤炭板块上涨：因中东地缘局势不稳 油气价格上涨引发能源替代效应 燃油成本上升导致海运费用提高 天然气价格上涨促使部分地区增加煤炭发电以替代高价天然气 有望带动煤炭价格反季节性上升 [6] - 油气股一度走高：因通过霍尔木兹海峡的运输中断时间不确定 以及对全球供应集中度的结构性担忧加大 周一国内原油期货大涨 液化气多个合约涨停 [6]