报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在终端船用燃料需求低迷背景下亚洲低硫燃料油市场结构疲软，新加坡下游市场供应相对充足，船东减少采购；隔夜特朗普言论令油价大幅调整，燃油跟随回落，高硫表现略好于低硫，亚洲高硫燃料油市场结构表现坚挺；预计后续高低硫价差有一定收窄，整体随原油波动运行，FU2605在4550 - 4750区间运行，LU2605在5200 - 5400区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面偏空，基差偏多，库存中性，盘面偏多，主力持仓高硫偏空、低硫偏多，预计后续高低硫价差收窄，整体随原油波动运行，FU2605在4550 - 4750区间运行，LU2605在5200 - 5400区间运行 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从4774涨至4940，涨幅3.48%；LU主力合约期货价从5777涨至5821，涨幅0.76%；FU基差从414降至360，降幅13.10%；LU基差从1055降至646，降幅39% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从979涨至1001，涨幅2.25%；舟山低硫燃油从990涨至1010，涨幅2.02%；新加坡高硫燃油从736.63涨至775.09，涨幅5.22%；新加坡低硫燃油从950.50降至950.21，降幅0.03%；中东高硫燃油从663.53涨至702.80，涨幅5.92%；新加坡柴油从1627.77降至1617.04，降幅0.66% [6] 多空关注 - 利多因素为中东局势动荡、海峡通行不畅 [4] - 利空因素为特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 终端船用燃料需求低迷，新加坡含硫0.5%船用燃料油现货价差周度跌幅近25%，亚洲低硫燃料油市场结构疲软；新加坡下游市场供应相对充足，船东因价格高企减少采购 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差情况 [9] 库存数据 - 新加坡燃料油3月18日当周库存为2486.9万桶，增加37万桶 [3][7] - 展示了2026年1月7日至3月18日新加坡燃料油库存及增减情况 [7]