行业投资评级 - 对机械设备行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 建议持续关注需求景气的燃气轮机和液冷产业链，并关注业绩增长强劲且具备持续性的个股 [3] - 燃气轮机需求景气，AI数据中心建设带动电力需求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成为解决美国等地区电力缺口的核心选择 [12] - 宇树科技披露招股书，其2025年人形机器人出货量全球第一，业绩高速增长，上市募资将加速产品迭代，建议关注机器人产业链后续催化 [2][13] - 在政策支持不断落地、国内企业布局加速下，看好人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇 [57] 根据目录总结 一、本周核心观点 - 燃气轮机产业链：AI数据中心建设带动燃气轮机需求，国际巨头订单饱满并积极扩产。GEV 2025年第四季度新签燃气轮机订单达18GW，2025年底在手订单达80GW；西门子能源2025财年新签订单26GW，同比增长94%。GEV计划2026年中产能提升至20GW，2028年达24GW；西门子能源计划到2028-2030年将年产能提升至30GW以上，并计划投资10亿美元扩大美国本土产能 [12] - 机器人产业链：宇树科技2025年人形机器人出货量超5，500台，全球第一；实现营业收入170，820.87万元，同比增长335.36%；扣非净利润60，010.47万元，同比增长674.29%。上市募资用于研发及制造基地建设，将加速产品迭代 [13] - 重点推荐个股： - 日联科技：2025年营业收入10.71亿元，同比增长44.88%；归母净利润1.75亿元，同比增长21.81%；扣非净利润1.45亿元，同比增长50.85%。作为工业X射线检测设备龙头，受益于下游需求景气和国产替代 [14] - 博众精工：2025年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别增长32.63%、48.43%、5.04%。消费电子业务稳健增长，新能源板块大幅增长。看好苹果折叠屏手机、智能眼镜等新产品对2026年订单的驱动，以及半导体、机器人等领域布局 [15] - 新锐股份：2025年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别增长34.32%、30.91%、46.83%。在原材料价格上涨背景下，通过向下游传导推动盈利水平提升 [16] 二、板块行情回顾 - 上周（2026.03.16-2026.03.20）上证综指下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，创业板指上涨1.26%，机械指数（中信）下跌5.94% [17] - 机械行业中，光伏设备、3C设备、仪器仪表Ⅲ子板块涨幅靠前，涨幅分别为0.76%、-3.76%、-4.14%；其他运输设备、机床设备、起重运输设备子板块跌幅靠后，跌幅分别为-10.51%、-9.13%、-8.20% [23] 三、核心观点更新 1、通用设备 - 宏观数据：2026年2月制造业PMI为49.0%，环比回落0.3个百分点。2026年1-2月制造业固定资产投资完成额同比增长3.1%。2025年12月规模以上工业企业利润总额同比增长5.3% [24] - 机床：2026年1-2月金属切削机床产量12.5万台，同比增长4.2%；金属成形机床产量2.5万台，同比增长4.2%。报告梳理了自2024年2月以来多项支持工业母机发展的政策，判断中高端机床国产替代有望持续深化 [29] - 叉车：2026年2月叉车销量80，898台，同比下降20.3%；其中出口38，141台，同比增长8.34%；内销42，757台，同比下降35.5%。2月中国物流业景气指数(LPI)为47.5%，仓储指数为46.7%，主要受春节假期影响。判断在需求韧性及电动化趋势下，板块销量有望稳健增长 [38] - 机器人： - 工业机器人：2026年1-2月国内产量143，608台，同比增长31.1%。2024年国内制造业就业人员平均工资同比增长3.9%至96，139元，机器换人趋势持续。2024年全球工业机器人安装量达54.2万台 [48] - 人形机器人：产业端加速，宇树科技出货量领先；智元机器人远征A3计划2026年内量产；特斯拉计划2027年底前向公众出售Optimus机器人 [54] - 资本与政策：宇树科技IPO募资；银河通用机器人完成25亿元融资；松延动力完成近10亿元B轮融资等。上海、深圳等地出台政策支持具身智能/人形机器人产业发展，提出明确产业规模目标 [55][56] - 投资建议：看好人形机器人产业链机遇，列举了包括拓普集团、三花智控等在内的多家公司 [57] 2、工程机械 - 挖掘机：2026年2月销量17，226台，同比下滑10.6%；其中内销6，755台，同比下滑42.0%；出口10，471台，同比增长37.2%。内销下滑主要受春节假期错位影响，出口受海外需求及矿山开采景气拉动。2026年1-2月国内基建固定资产投资完成额同比增速11.4%，房地产开发投资额同比增速-11.1%。判断更新周期、水利基建、出口共同支撑需求 [60] - 其他机械：2026年2月装载机销量9，540台，同比增长9.28%，其中出口5，677台，同比增长34.4%。2月汽车起重机销量1，460台，同比下降11.8% [65] - 投资建议：建议关注柳工、三一重工、恒立液压等行业龙头 [60] 四、上市公司重要公告 - 恒立液压：公司实际控制人、董事长被留置 [69] - 兰剑智能：控股股东提议以2，000万元至4，000万元回购股份 [69] - 恒锋工具：“锋工转债”将于2026年3月30日强制赎回并摘牌 [72] - 鼎阳科技：发布七位半高精度数字电压表等新产品 [72] - 华锐精密：部分董事、高管计划减持合计不超过33，075股 [72] - 福斯达：涉及仲裁，预计将减少公司2025年度净利润约7，000万元人民币 [73]