报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受中东地缘局势升级影响，市场交易“油价上涨削弱降息预想甚至加息”逻辑，恐慌情绪冲击资本市场和贵金属市场，致价格下跌，后特朗普表态使恐慌缓和，价格探底回升 [6] - 短期市场恐慌缓解，贵金属价格或企稳，但中东局势未实质缓和，市场或维持高波动，建议轻仓参与 [6] - 中长期此轮暴跌不意味牛市终结，全球地缘不确定性和美国债务推进去美元化，全球央行及机构持续购金或支撑价格，可关注长线多单配置机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月23日，沪金期货主力合约收跌8.62%至940元/克，沪银期货主力合约收跌11.67%至15411元/千克 [5] 价格跟踪 - 内外盘金银15点价格，3月23日伦敦金现4211.63美元/盎司、伦敦银现62.72美元/盎司等；与3月20日相比，涨跌幅方面，伦敦金现-9.9%、伦敦银现-12.5%等 [5] - 价差/比价方面，3月23日黄金TD - SHFE活跃价差 -1.01元/克，与3月20日相比，涨跌幅为40.3%等 [5] 持仓数据 - 截至2026年3月20日，黄金ETF - SPDR为1056.99吨，较3月19日跌0.48%；COMEX黄金非商业多头持仓数量215961张，较3月19日涨0.24%等 [5] 库存数据 - 2026年3月23日，SHFE黄金库存106746千克，较3月20日跌0.09%；COMEX白银库存332695255金衡盎司，较3月19日跌0.59%等 [5] 利率/汇率/股市 - 3月23日，美元/人民币中间价6.90，较3月20日涨0.21%；3月20日，美元指数99.51，较3月19日涨0.33%等 [5]