报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘局势紧张影响芳烃板块价格，日盘上涨夜盘回落 [2] - 纯苯港口库存开始去库，国内开工低位，下游开工有分化 [2] - 苯乙烯港口库存仍在累积，未兑现去库预期，下游开工有分化 [3] - 策略上对BZ2604及EB2605谨慎逢低做多套保 [4] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -445 元/吨（-252），华东纯苯现货 - M2 价差 -70 元/吨（-25 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 -220 元/吨（-181 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 -82 美元/吨（-14 美元/吨），FOB 韩国加工费 -91 美元/吨（-12 美元/吨），美韩价差 221.9 美元/吨（+56.1 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -99 元/吨（+283 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.90 万吨（-1.90 万吨），开工维持低位 [1][2] - 苯乙烯华东港口库存 168400 吨（+5900 吨），华东商业库存 88800 吨（+6300 吨），开工率 70.5%（-1.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 484 元/吨（-877 元/吨），开工率 61.00%（+3.22%） [2] - PS 生产利润 -542 元/吨（+23 元/吨），开工率 51.60%（-0.10%） [2] - ABS 生产利润 -2349 元/吨（-339 元/吨），开工率 67.10%（-0.30%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -660 元/吨（-520），开工率 77.21%（+2.34%） [1] - 酚酮生产利润 16 元/吨（+408），开工率 87.00%（+0.50%） [1] - 苯胺生产利润 1143 元/吨（+154），开工率 88.33%（-0.71%） [1] - 己二酸生产利润 -384 元/吨（-208），开工率 69.50%（+0.50%） [1]