报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，供应端自春节收缩后有释放预期，需求端多晶硅萎靡，中长期价格支撑明显，整体供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行受成本支撑和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计持续弱势震荡，工业硅价格弱势使多晶硅成本支撑薄弱，“抢出口”需求预期未兑现，叠加高位库存，产业链需求传导困难，节后硅片企业复工但库存压力仍存，中东冲突或加剧盘面抛压，短期关注节后供需恢复情况，中长期关注银价走势和库存去化进度 [7] 工业硅市场分析 期货价格 - 2026 - 03 - 23，工业硅期货主力合约2605开于8550元/吨，收于8575元/吨，较前一日结算变化155元/吨，变化1.84%，收盘持仓230888手，2026 - 03 - 22仓单总数21648手，较前一日变化 - 20手 [1] 现货价格 - 华东通氧553硅9100 - 9300（100）元/吨；421硅9500 - 9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8600（0）元/吨，99硅价格8500 - 8600（0）元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] 库存情况 - 3月19日工业硅主要地区社会库存共55.3万吨，较上周减少0.18% [1] 消费端情况 - 有机硅DMC报价13800 - 14300（0）元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主 [1] 供给端情况 - 新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位 [1] 成本端情况 - 近日石油焦及新疆电价有所上涨，工业硅成本端支撑稳固 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无 [3] 多晶硅市场分析 期货价格 - 2026 - 03 - 23，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于38180元/吨，收于35435元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 8.12%，主力合约持仓32015（前一交易日33320）手，当日成交12786手 [3] 现货价格 - N型料39.00 - 47.50（ - 0.25）元/千克，n型颗粒硅40.00 - 43.00（ - 2.50）元/千克 [4] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存34.40，环比变化 - 3.56%，硅片库存27.65GW，环比 - 2.47%，多晶硅周度产量19000.00吨，环比变化0.00%，硅片产量11.78GW，环比变化 - 1.67% [4] 硅片价格 - 国内N型18Xmm硅片0.99（ - 0.02）元/片，N型210mm价格1.29（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.09(0.00)元/片 [4] 电池片价格 - 高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W；PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.40(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.40(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.41(0.00)元/W；HJT210半片电池0.37(0.00)元/W [6] 组件价格 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.76（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.78（0.00）元/W [6] 市场情况 - 上周多晶硅价格跌破40000元/吨成本位后，市场情绪悲观，叠加基本面持续弱势与美伊冲突对大宗商品整体冲突，当日多晶硅价格触及跌停，来到3.5万元/吨附近，大部分企业陷入亏损，仅个别企业维持盈利，受成本倒逼影响，企业预期产能将明显收缩，需警惕价格超跌反弹可能 [6] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [7]