报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东供应端矛盾未缓解，市场波动极高，高低硫燃料油基本面趋于收紧，市场结构强势运行 [1][2] - 高硫燃料油来自中东供应占比高，对地缘冲突风险敞口大，近期中东多家炼厂受袭关停，检修量超250万桶/天，即便海峡恢复通航，当地成品油供应难迅速回升 [2] - 低硫燃料油虽中东直接出口占比不高，但亚太炼厂因原料不足降负致产量下滑，柴油端高溢价有提振效应，市场结构显著走强，裂解价差距历史高位空间更大 [2] - 特朗普暂缓打击伊朗言论使FU、LU夜盘随原油端跳水，当前伊朗局势不明朗，消息面反复，市场高波动下多空均缺安全边际，需谨慎 [2] - 高硫和低硫燃料油短期震荡偏强，市场波动大，建议观望为主，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨5.99%，报5060元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.51%，报5980元/吨 [1] 策略 - 高硫方面短期震荡偏强，市场波动大，观望为主 [3] - 低硫方面短期震荡偏强，市场波动大，观望为主 [3] - 跨品种无策略 [3] - 跨期无策略 [3] - 期现无策略 [3] - 期权无策略 [3] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等数据，单位有美元/吨、元/吨、手 [4]