行业投资评级 - 报告对传媒互联网行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 报告看好AI应用、文化出海等主题方向，并重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [6] - 报告建议关注巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等标的 [9][33] 根据目录总结 1. 行情回顾 - 2026年3月16日至3月22日，申万传媒行业指数下跌3.78%，表现弱于同期沪深300指数（-2.19%）、上证指数（-3.38%）、深证成指（-2.90%），但强于创业板指（+1.26%）和恒生科技指数（-2.37%）[2][13] - 传媒细分板块中，影视院线（-5.15%）和游戏（-4.09%）跌幅居前，出版（-2.54%）跌幅相对较小 [2][13] - A股传媒板块周内涨幅前五个股为天地在线（+15.90%）、贵广网络（+14.51%）、出版传媒（+8.67%）、昆仑万维（+6.16%）、顺网科技（+2.56%）；跌幅前五个股为中信出版（-11.71%）、流金科技（-11.37%）、名臣健康（-11.33%）、电魂网络（-10.60%）、巨人网络（-9.34%）[16][17] 2. 重点行业数据 2.1 AI应用数据 - 本周（2026.3.16-2026.3.22）OpenRouter平台token调用量为20.4T，环比增长20.17% [3][18] - 调用量前五的模型中，国产模型占据四席，分别为MiMo-V2-Pro、Step 3.5 Flash、MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2 [3][18] - 本周Deepseek、豆包、腾讯元宝、千问的IOS端预估下载量分别为26.48万、207.89万、102.11万、79.38万次，环比变化分别为-14.94%、-1.13%、+19.31%、-38.44% [3][18] 2.2 游戏数据 - 2026年3月21日，国内IOS端手游畅销榜前五名为《王者荣耀》、《和平精英》、《无畏契约：源能行动》、《穿越火线-枪战王者》、《炉石传说》[4][22] - 2026年2月，中国游戏市场实际销售收入为332.31亿元人民币，同比增长18.96% [4][24] - 客户端游戏市场销售收入88.7亿元，同比增长56.75% [4][24] - 移动游戏市场销售收入227.29亿元，同比增长9.05% [4][24] - 中国自研游戏海外市场销售收入21.14亿美元，同比增长40.46% [4][24] - 多款重点新游定档：腾讯《洛克王国：世界》（3月26日）、《王者荣耀世界》PC端（4月10日）；三七互娱《生存33天》（3月31日）；恺英网络《三国：天下归心》（4月16日）；完美世界《异环》（4月23日，官网预约量已突破2500万）[4][26][27] 2.3 影视数据 - 周度（3.16-3.22）国内电影总票房为3.27亿元人民币，票房前三名为《飞驰人生3》（6974.40万元，占比21.30%）、《河狸变身计划》（6620.18万元，占比20.2%）、《挽救计划》（4935.26万元，占比15.0%）[5][28][31] - 海外微短剧市场方面，3月9日至15日期间，DataEye海外微短剧APP素材投放榜TOP30的素材投放总量达88.6万组，较上期增加8.93% [5][29] - 昆仑万维旗下产品FreeReels（素材量15.8万）和DramaWave（素材量14.6万）分别位列投放榜第二和第三 [5][30] 3. 行业重点事件及公告 - AI模型发布与进展： - 阿里推出Qwen3.5-Max-Preview预览版，在LM Arena全球大模型竞技场取得1464分，助力阿里千问冲进全球前五、中国第一 [32] - 小米发布面向Agent时代的旗舰基座模型MiMo-V2-Pro，拥有超过1T总参数量，在Artificial Analysis榜单位列全球第八、国内第二 [32] - OpenAI发布GPT-5.4 mini和GPT-5.4 nano，其中GPT-5.4 mini运行速度较上一代提升2倍，输出价格为GPT-5.4的1/3 [32] - MiniMax推出M2.7模型，首次实现模型深度参与自我迭代 [32] - 昆仑万维天工AI大模型SkyReels V4登上Artificial Analysis榜单Text to Video (With Audio)赛道全球第一 [3][32] - 行业其他动态： - 字节跳动以超过60亿美元的交易金额出售沐瞳科技给Savvy Games Group [32]