报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周二永债中长端修复、普信债和城投债曲线陡峭化趋势持续，2 - 3 年期普信债受机构青睐，后续可将 3Y - 2Y 区间作为重点配置区域 [2][3][4] 各目录总结 二级市场：二永普信走势分化，城投债交易额上行 行情走势：二永债中长端修复，普信债继续陡峭化 - 二永债中长端表现优，收益率全期限下行、中长端幅度大，利差和期限利差有不同变化，短端性价比低、2 - 3 年期较高、长久期或波动 [2][9][10] - 普信债曲线陡峭化强化，收益率、利差和期限利差有不同表现，中短端分位数压缩、长端抬升 [10][13][14] - 城投债曲线陡峭化持续，收益率各期限回落、2 - 3 年期降幅明显，利差和期限利差有不同变动，中短端分位数逼近历史低位 [13][16][17] 成交情况：中长久期二永债成交缩量，城投债成交额增加 - 中长久期二永债交易额降，二级资本债和永续债各期限有不同变化 [18] - 城投债成交额回升带动普信债增加，产业债、城投债和类城投债各期限成交额有不同增减情况 [21][22] - 高收益成交城投债上周集中在山东、北京等地，青岛、潍坊等市成交较多 [25] 一级发行：产业债发行放量，二永债发行维持低位 - 普信债上周发行约 3970 亿元、净融资约 1170 亿元，产业债发行量增约 30%，城投债小幅增加，类城投债和其他类基本持平 [26] - 金融债上周发行约 502 亿元、净融资约 24 亿元，证券公司债为主力，二永债等发行量维持低位 [29] - 科创债上周发行约 584 亿元、净融资约 421 亿元，环比回落但同比大幅增加 [30]