报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月24日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约6100，下跌0.33%，持仓减少3897手；锰硅主力合约收盘6480，下跌1.16%，持仓增加1558手 [5] - 硅铁短期处于需求和成本正反馈中，但受能源价格波动影响大，多单需控制仓位；锰硅需关注行业协会自律减产执行情况和澳洲锰矿后续发货影响 [5][6] - 单边策略为能源成本推动下价格震荡偏强；套利策略为观望；期权策略为卖出虚值看跌期权 [7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价6100，日变动 -20，周变动172，成交量284622，日变化 -39161，持仓量181930，日变化 -3897；SM主力合约收盘价6480，日变动 -76，周变动240，成交量897615，日变化229414，持仓量406591，日变化1558 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙、宁夏、青海现货价格为5750，日变动分别为80、100、100，周变动分别为100、150、170；72%FeSi江苏、天津现货价格为6200、6100，日变动为0；硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津现货价格分别为6200、6150、6350、6400、6300，部分区域日变动50 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力、宁夏 - 主力、青海 - 主力基差均为 -350，日变动分别为100、120、120；锰硅内蒙 - 主力、宁夏 - 主力、广西 - 主力基差分别为 -280、 -330、 -130，日变动均为126；SF - SM价差为 -380，日变动56 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块、南非半碳酸、加蓬块当日价格分别为47.5、44、48，日变动分别为2.5、1.5、1.5；兰炭小料陕西、宁夏、内蒙当日价格分别为705、805、695，日变动为0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁24日现货价格稳中偏强，供应端产量回升，需求端钢材库存现拐点、表需与产量上升，成本端电价稳中偏强，受能源价格波动影响大，多单需控制仓位 [5] - 锰硅24日锰矿现货整体上涨，锰硅现货稳中偏强，供应端样本内产量小幅下降，需求端钢材库存现拐点、表需与产量上升，成本端原油大涨带动海运费上涨，关注澳洲锰矿后续发货影响 [6] 重要资讯 - 24日天津港半碳酸Mn36.5%成交44.2元/吨度，加蓬块Mn46%报价48元/吨度，半碳酸粉Mn34.48%报价39元/吨度 [8] - 热带气旋“纳雷尔”已减弱为热带低压，暂未造成矿区基础设施大规模影响，South32部分员工已准备返岗 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [17][19]