报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，冷库苹果库存低且质量差，5月仓单成本偏高等因素使前期5月合约价格大幅走高，但5月合约继续向上动力和时间不足，主力合约将逐步移仓 [5] - 随着新季苹果关键生长期来临，市场将关注新季苹果产量情况，新季苹果目前花芽较多，但前期温度高积温高，花期可能提前增加冻害风险，10月合约价格偏高，若后期天气正常是布局空单机会，建议先观望 [5] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为110.41，下一工作日价为110.56，跌0.15；6种水果平均批发价今日7.84，下一工作日价7.94，跌0.10 [2] - 期货方面，AP01定收8532，昨收8647，跌115；AP05定收10144，昨收10721，跌577；AP10定收8639，昨收8830，跌191 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 532，上一交易日 - 647，涨115；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 2144，上一交易日 - 2721，涨577；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 639.0，上一交易日 - 830.0，涨191 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至3月19日全国冷库苹果库存量为468.43万吨，较上周减少31.29万吨，去库速度处于近些年同期偏高位 [7] - 产地苹果主流行情稳定，成交平稳，冷库好货少，供应偏紧，市场到货平稳，销售情况尚可，主流价格稳定 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士价格稳定，成交平稳，客商货优质货源需求尚可，中等质量货源偏慢，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤 [7] - 陕西产区主流价格稳定，客户采购积极性稍有下降，高端货紧俏，需求量大，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤 [7] 交易逻辑 - 苹果基本面偏强使前期5月合约价格大幅走高，但5月合约继续向上动力和时间不足，主力合约将移仓，后期市场将关注新季苹果产量 [5] - 新季苹果目前花芽多，但前期温度高积温高，花期可能提前增加冻害风险，10月合约价格偏高，若天气正常是布局空单机会，建议先观望 [5] 交易策略 - 单边：5月合约建议先离场观望 [6] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [11][13][19][21][26]