李宁 (2331) 业绩与展望 - 2025年收入为295.9亿元人民币，同比增长3.2%，但股东应占净利润下跌2.6%至29.4亿元人民币[5] - 2025年毛利率为49.0%，同比下降0.4个百分点，经营开支比率优化至36.5%[5] - 2025年经营现金流为48.5亿元人民币，同比减少7.9%，期末净现金为199.7亿元人民币[5] - 2026年收入预计实现高单位数增长，净利润率预计维持在高单位数水平[7] - 目标价24.64港元，维持“买入”评级，相当于2026年预测每股盈利的18倍市盈率[8] 中国联通 (762) 业绩与转型 - 2025年营业收入为3922亿元人民币，同比增长0.7%，股东应占盈利为208亿元人民币，同比增长1.0%[14] - 2025年自由现金流为360亿元人民币，同比增长28.5%，资产负债率优化至44.6%[14] - 战略性新兴产业收入占比超过86%，其中算力业务收入占比超15%，人工智能收入同比增长超140%[16] - 目标价下调至10.00港元，维持“买入”评级，相当于2027年预测利润的14倍市盈率[19]