报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周可转债市场跟随权益市场持续调整，转股溢价率中枢被动抬升，但百元转债溢价率已企稳，若权益市场不破位下行，回调空间可控，若持续破位部分转债或错杀，进一步调整将出现超跌优质底仓布局机会，建议聚焦波段交易，缩短持仓周期 [7][10] - 虽临近“偿二代二期工程”一季度核心考核节点，部分中小险企或抛售权益资产，但无需过度担忧，监管规则并非新政策，行业已适应 [7][11] - A股市场因中东地缘冲突、美联储鹰派表态加速调整，上证指数临近关键支撑区间，中期无需过度悲观，内稳外乱利好国内资产，慢牛格局未变，中盘蓝筹或成中坚力量，周期与高端制造板块配置性价比高 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 可转债观点：百元溢价率暂时企稳，转债权益均处关键点位 - 上周可转债市场随权益市场调整，转股溢价率中枢抬升，百元转债溢价率企稳，本次回调幅度近6个百分点为历次最大，因转债估值高和权益慢牛行情久 [10] - 若权益市场不破位，百元转债溢价率回调可控，若破位部分转债或错杀，当前转债指数回吐年内收益，130元以下转债调整显著，部分机构资金获利了结，进一步调整将有超跌优质底仓布局机会，建议聚焦波段交易，缩短持仓周期 [10] - 2026年是“偿二代二期工程”全面执行新规首年，3月31日为考核节点，市场回调使保险公司资产缩水，部分中小险企或抛售权益资产，但无需过度担忧，行业已适应新规 [11] - A股因中东地缘冲突、美联储鹰派表态加速调整，上证指数临近关键支撑区间，中期无需悲观，内稳外乱利好国内资产，慢牛格局未变，中盘蓝筹或成中坚，周期与高端制造板块配置性价比高 [11] 可转债回顾：转债成交下行，溢价率中枢被动抬升 市场整体表现：权益指数多数收跌，成交额小幅收缩 - 上周权益市场显著调整，仅创业板指收涨1.26%，沪深300、上证50等多数指数下跌，行业仅通信、银行收涨，有色金属等板块领跌，日均成交额下行2878.11亿元至2.21万亿元 [16] - 上周涨幅前十转债为宇邦转债等，百川转2等转债成交活跃 [16] 转债成交下行，高价、中低评级转债跌幅居前 - 上周可转债市场大幅回调，活跃度回落，日均成交额降至633.45亿元，中证转债指数单周下跌3.15%，转债平价中位数下跌5.1%至102.7元，转股溢价率中位数上行2.6个百分点至30.0% [24] - 双低策略标的、大盘转债跌幅可控，高价转债、中低评级转债调整幅度大 [24]