报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品本周多空占比变化不大，有色和贵金属板块因子强度回落，能化和黑色板块截面偏强，有色和农产品板块截面偏弱，短期量价因子受宏观因素影响波动较大，不同板块和因子表现各有不同，各品种综合信号有中性、空头等情况 [3] 各板块及因子情况总结 商品板块情况 - 黄金时序动量小幅下降，白银持仓量因子小幅企稳 [3] - 有色板块短周期动量分化扩大，期限结构上铜偏强 [3] - 黑色板块时序动量持续边际回升，截面上焦煤和锰硅偏强 [3] - 化工板块整体短周期动量维持高位，乙二醇和甲醇边际下降 [3] - 农产品油粕短周期截面分化扩大 [3] 因子收益情况 第一组数据 - 上周供给因子收益 -0.69%，当月 -0.08%；需求因子上周 0.00%，当月 0.19%；库存因子上周 4.44%，当月 4.93%；价差因子上周 0.00%，当月 -0.21%；大类累加上周 0.29%，当月 0.01% [3] 第二组数据 - 上周拼得因子收益 0.00%，当月 -0.01%；需求因子上周 0.12%，当月 -0.15%；库存因子上周 0.30%，当月 0.07%；价差因子上周 0.00%，当月 0.36%；利润因子上周 0.13%，当月 -0.51%；大类累加上周 0.25%，当月 -0.01% [6] 第三组数据 - 上周供给因子收益 0.42%，当月 -0.57%；库存因子上周 0.00%，当月 0.00%；价差因子上周 0.47%，当月 1.00%；大类累加上周 0.31%，当月 0.37% [12] 第四组数据 - 上周供给因子收益 0.00%，当月 -0.44%；需求因子上周 0.60%，当月 0.86%；库存因子上周 0.68%，当月 1.15%；价差因子上周 -0.66%，当月 -0.84%；大类累加上周 0.10%，当月 0.10% [12] 各板块因子强度 - 黑色板块动量时序 -0.42，动量截面 0.18，期限结构 0.29，持仓量 0.79 [3] - 有色板块动量时序 -0.13，动量截面 0.54，期限结构 0.99，持仓量 1.1 [3] - 能化板块动量时序 0.02，动量截面 0.74，期限结构 -0.6，持仓量 0.06 [3] - 农产品板块动量时序 -0.09，动量截面 0.05，期限结构 0.17，持仓量 -0.16 [3] - 股指板块动量时序 0，动量截面 0.49，期限结构 0.68，持仓量 2.15 [3] - 贵金属板块动量时序 0.37，持仓量 1.07 [3] 策略净值及综合信号情况 甲醇 - 供给因子走弱 0.69%，库存因子上行 4.44%，合成因子走强 0.29%，本周综合信号中性 [5] - 供给端中性，需求端中性偏多，库存端中性偏空，价差端维持中性 [5] 玻璃 - 需求因子走高 0.12%，库存因子上行 0.30%，利润因子走高 0.13%，合成因子走强 0.25%，本周综合信号中性 [11] - 需求端中性偏多，库存端转为多头，利润端空头，价差端中性偏空 [11] 铁矿 - 供给因子走 0.42%，库存因子保持不变，价差因子走强 0.47%，合成因子走强 0.31%，本周综合信号保持空头 [12] - 供给端信号转为中性偏空，需求端信号保持空头，库存端信号维持中性偏空，价差端信号转为空头 [12] 铝 - 供给因子保持不变，需求因子走强 0.60%，库存因子走强 0.68%，价差因子走弱 0.66%，合成因子走强 0.10%，本周综合信号维持空头 [12] - 供给端信号转为空头，需求端信号保持空头，库存端信号转为多头，价差端信号转为空头 [12]