报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；白银操作评级未明确体现趋势方向 [1] 报告的核心观点 - 美伊局势方面，特朗普宣布推迟打击伊朗发电厂并设五天谈判期，以色列媒体称美国将4月9日设为结束对伊战争目标日期，油价高位回落，黄金跌势放缓，白银收红，但伊朗未正面回应，美伊局势不确定，在战争无明显缓和迹象前贵金属或维持弱势运行，金价考验4000美元/盎司位置支撑 [1] - 铂、钯方面，美元流动性边际收紧，消费端对其价格支撑不足，盘面跳空下跌，但矿端约束刚性仍存，资源端溢价存在，下方强支撑暂看350元/克一线 [2] 根据相关目录分别进行总结 金银市场 - 特朗普宣布推迟打击伊朗发电厂并设谈判期，以色列媒体释放美国结束对伊战争目标日期，市场展开“TACO”交易，油价回落，黄金跌势放缓，白银收红，但伊朗未正面回应，美伊局势不确定，美元流动性预期主导贵金属走向，战争无缓和迹象前贵金属或弱势运行，金价考验4000美元/盎司支撑 [1] 铂、钯市场 - 美元流动性边际收紧，铂、钯以工业金属逻辑定价，氢能源规模化应用消费端叙事待兑现，电动车替代传统油车，消费端对价格支撑不足，宏观、资金、基本面难形成利多，盘面跳空下跌，但矿端约束刚性仍存，南非地区铂钯AISC在950 - 1350美元/盎司，按汇率折算对等211 - 300元/克，资源端溢价存在，下方强支撑暂看350元/克一线 [2] 消息面 - 美联储理事米兰表示若出现通胀第二轮效应和工资上涨可能加息，但目前认为没必要，预计2026年降息四次，上调今年年底通胀点阵图至2.7%，预期整体通胀走高 [3] - 高盛将美国经济衰退可能性上调至30%，仍预计美联储9月和12月降息 [3] - 世界黄金协会全球央行主管表示黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险工具，将促使此前缺席市场的央行今年买入 [3] - 以色列官员称美国将4月9日设为结束对伊朗战争目标日期 [3]