报告行业投资评级 - 震荡 [2] 报告的核心观点 - 昨日现货市场成交环比回升，价格小幅反弹，近期矿价上涨因供应管控预期增强使现货部分品种流动性受限，结构性问题突显 [2] - 节后市场焦点转向复工与需求兑现，两会结束后需求改善，本期铁水产量显著回升，伊朗冲突提升航运成本预期，短期为矿价提供支撑 [2] - 中长期矿价走向依赖钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏以及终端需求的真实兑现情况，高库存背景下的去库压力制约后期价格上行，正套价差偏强运行，短期需关注谈判进展，谨慎操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 基差与现货情况 - 2026年3月23日较20日，I2701基差762.5（涨3.5），I2605基差819.0（涨3.5），I2609基差786.5（涨5.5） [1] - 2026年3月23日较20日，多种铁矿石现货价格有2 - 9元不等涨幅，最优交割品纽曼粉价格792（涨18） [1] 指数与进口利润情况 - 2026年3月23日较20日，多个铁矿石指数有涨跌变化，如Mysteel 65%指数当月涨0.43 [1] - 2026年3月23日较20日，部分铁矿石进口利润有增减变化，如卡粉进口利润增减 - 36 [1] 库存与发运情况 - 2026年3月20日较13日，总库存17098（减89），澳洲发全球2458（增74），到港量2271.6（增56.6） [1] - 3月16 - 22日，中国47港铁矿石到港总量2383.1万吨（环比增66.1万吨），全球铁矿石发运总量3144.3万吨（环比增95.5万吨） [2] 夜盘复盘情况 - 期货铁矿i2605收于816元/吨，i2609收786元/吨，铁矿5 - 9价差30元；现货青岛港PB粉价格797（+2）元/吨，折标准品（厂库）830元；最优交割品纽曼粉，折仓单（厂库）780元 [2] 重要资讯情况 - 3月23日，全国主港铁矿石成交69.70万吨（环比增43.6%），237家主流贸易商建筑钢材成交11.00万吨（环比增11.1%） [2] - 因今年春节偏晚，年后下游复工进度较去年同比略慢，上海建筑钢材成交量同比下降17.78%，预计上海建筑钢材库存4月初进入去化通道 [2] - 高盛称，受油气价格飙升影响，美国经济未来12个月陷入衰退概率升至30%（较此前高出5个百分点） [2]