报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 农产品期价全线回落，原油大跌令商品市场整体气氛偏空；棕榈油期价下挫，但马棕油产量下降而出口强劲，回调空间或有限；豆粕持续回落，中巴有关大豆检疫问题进行磋商，进口节奏或恢复，进口大豆成本端仍有支撑，回调空间或受限 [1] 各品种策略跟踪总结 棕榈油 - 主力 2605 合约震荡下跌，受原油下挫拖累，中东地缘消息不确定性扰动市场致原油大跌带动棕油挫跌，但马棕油供需状况有支撑，3 月前 20 日出口环比增加 38% - 49.6%，产量下降 5.25%，预计 3 月库存延续去化态势，回调空间或有限 [2] - 大连棕榈油主力 2605 合约多头平仓推动期价低开低走，跌破 10 日均线，技术回软，策略上多单平仓，暂短线交易 [2] 豆粕 - 主力 2605 合约继续震荡下跌，受多头回吐及原油下挫带来的偏空气氛影响，巴西代表访华磋商大豆检疫问题未达成决定影响市场情绪，近月合约遭抛售打压；截至今年第 12 周，国内豆粕库存 67.26 万吨，环比增加 7.88%，较春节前百万吨水平下降较大，油厂挺价意愿强，部分油厂检修，产出收紧，价格调整空间或有限 [3] - 主力 2605 合约继续下跌，考验 20 日均线支撑，技术偏弱；远期 2609 合约回落到短期均线之下，现调整行情但未反转，2609 合约多单持有，支撑 3000 - 3010 [3] 生猪 - 主力 2605 合约低位小幅反弹，跌势未变，受产能释放及需求偏弱压力，供应宽松和需求疲软是供需格局，期价跌破万元整数关位后部分空头止盈离场使期价反弹，但生猪产能持续释放，饲料成本攀升加剧养殖亏损，规模猪场 3 月出栏计划环比大增，养殖户因标肥价差收窄加快大猪出栏，供应端压力增大，终端消费疲软，白条走货迟缓，屠宰企业刚需采购，供强需弱对猪价压力仍存 [5] - 主力 2605 合约低位弱反弹，期价在均线系统之下运行，MACD 绿柱扩大，技术偏弱，策略上继续轻仓抛空 [5] 棉花 - 主力 2605 合约先扬后抑，回落调整，受外盘走跌影响，外盘 ICE 棉花期价因原油暴跌走低带动郑棉回落，但国内新年度新疆种植面积下降预期令远期流通资源供应趋紧格局有支撑，国家增发 30 万吨加工贸易进口棉配额缓解供应紧张压力，下游纺织市场处于旺季，开机率回升，新增订单增加，1 - 2 月纺织品服装内外需数据显著增长，期价调整空间或受限 [7] - 主力 2605 合约先扬后抑，收上影线小阴，回落到短期均线之下，技术调整，策略上短多平仓，短线交易 [7] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约回落调整，高位波动，受原油下挫及多头平仓影响，原油大跌令巴西和印度可能提高制糖比，外盘 ICE 原糖期价回落调整，郑糖受影响走低；国内处于产糖旺季，季节性供应压力仍存，主产区广西糖厂收榨延迟，截至目前不完全统计，25/26 榨季广西已有 14 家糖厂收榨，同比减少 53 家，预计大部分糖厂 3 月底、4 月初收榨，供应有压力，叠加 2026 年 1 - 2 月累计进口食糖 52 万吨，同比增长 563.1%，供应充足限制上升空间 [9] - 技术上，白糖主力 2605 合约高位调整，期价回踩 10 日均线，技术调整，策略上多单平仓 [9] 鸡蛋 - 主力 2605 合约下跌收阴，行情反复，受清明备货提振下游需求有所改善，现货价格震荡上扬，但养殖端蛋鸡存栏高位，供应充足，后续节日利好出尽终端需求或将回落，老鸡淘汰进度偏慢，产能去化需耐心等待，期价反弹受限，震荡回落 [11] - 技术面，主力 2605 合约震荡下行，期价跌破均线系统，技术转弱，策略上多单平仓，短线交易 [11]