报告行业投资评级 * 报告未对特定行业给出明确的投资评级 [1] 报告的核心观点 * 报告核心观点为：受地缘政治（美伊问题）等因素扰动，本周海内外权益市场与贵金属市场表现欠佳，其中商品基金因黄金、白银价格大幅下跌而领跌 [2][41] 一、大类资产市场概况 （一）权益 * A股市场普遍下跌：本周上证指数收盘3957.05，下跌3.38%，深证成指、中小板指、创业板指、上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、北证50涨跌幅分别为-2.90%、-3.86%、1.26%、-2.47%、-2.19%、-5.82%、-5.25%、-5.70%、-5.76% [2][7] * 市场风格分化：大盘价值、大盘成长跌幅较小，分别为-1.44%和-0.48%，而中盘价值、中盘成长、小盘价值、小盘成长跌幅较大，分别为-7.36%、-6.56%、-5.89%、-5.53% [7] * 行业表现两极分化：通信、银行是少数上涨行业，涨幅分别为2.10%和0.36%，而有色金属、基础化工跌幅最大，分别达-11.82%和-10.53% [2][7][13] * 港股市场小幅下跌：恒生指数收盘25277.32，下跌0.74%，恒生中国企业指数下跌1.12%，恒生科技指数下跌2.12% [2][8] * 美股及全球主要市场下跌：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500分别下跌2.11%、2.07%、1.90%，欧元区STOXX50、英国富时100、法国CAC40、德国DAX分别下跌2.92%、3.34%、3.11%、4.55% [2][8] （二）债券 * 中国国债收益率短降长升：1年期、3年期国债收益率分别下行2.00BP和2.53BP至1.26%和1.35%，10年期国债收益率上行1.56BP至1.83%，导致期限利差（10年-1年）走阔3.56BP至57.31BP [2][22] * 信用利差小幅走阔：1年期企业债（AAA）利差和城投债利差本周分别变动0.49BP和0.72BP，信用利差（3年企业债-3年国债）上行1.43BP至42.58BP [2][22] * 美债收益率曲线趋平：10年期和2年期美国国债收益率分别为4.39%和3.88%，期限利差（10年-2年）为51BP，较上周收窄4BP [2][23] * 中美利差倒挂加深：2、3、5、10年期中美利差分别为-257.13BP、-255.49BP、-244.75BP、-256.01BP，本周倒挂幅度分别扩大19.45BP、18.53BP、13.94BP、9.44BP [23] （三）商品 * 贵金属价格暴跌：国内沪金价格本周下跌8.23%，国际COMEX黄金价格下跌10.57%，南华贵金属指数下跌11.29% [2][28][41] * 工业金属普遍下跌：沪铜、沪铝分别下跌5.66%和4.09%，LME铜、LME铝分别下跌7.07%和7.18% [2][28] * 能源与部分黑色系商品上涨：原油上涨3.05%，ICE布伦特原油上涨0.50%，焦煤、焦炭分别上涨0.41%和0.54% [2][28] * 其他商品表现：碳酸锂下跌5.44%，生猪下跌6.28%，谷物微跌0.02%，螺纹钢下跌0.55% [2][28] （四）外汇 * 人民币兑主要货币汇率有升有贬：本周英镑、欧元、澳元、日元相对人民币升值，幅度分别为1.00%、0.67%、0.71%、0.43%，美元、加元、瑞郎、港元相对人民币贬值，幅度分别为-0.31%、-0.52%、-0.30%、-0.26% [2][33] * 美元指数与黄金价格：美元指数基本维持在99.51，而COMEX黄金价格跌至4492美元/盎司 [33] 二、基金市场概况 （一）新成立基金 * 新基金发行以权益类为主：本周新成立基金共计47只，其中权益基金28只，固收+基金13只，固收基金2只，FOF基金4只 [2][35] * 头部产品规模突出：易方达国证港股通科技ETF和易方达中证港股通综合指数量化增强A规模较大，分别为90.61亿元和40.39亿元 [2][35] （二）数量规模 * 公募基金总规模37.75万亿元：截至2026年3月20日，全国开放式公募基金共计13795只 [37] * 固收基金规模占比最高：固收基金规模达23.65万亿元，占总规模的62.65% [38][40] * 权益基金数量占比最高：权益基金数量达7420只，占总数的53.79% [38][40] （三）业绩表现 * 商品基金领跌：受贵金属价格大跌影响，商品型基金本周平均回报为-7.48%，跌幅最大 [2][41][42] * 权益类基金普遍下跌：权益基金和股债平衡基金本周平均回报分别为-3.28%和-3.10% [41][42] * 固收类基金相对稳健：固收基金本周平均回报为0.06%，固收+基金为-0.83% [42] * 部分基金跌幅显著：近一周跌幅前五的基金中，国投瑞银白银期货LOF下跌19.48%，多只与有色金属、高端制造主题相关的权益基金跌幅超过13% [44]